20221020-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_792kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，主要分析了近期铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势与影响因素，涵盖宏观环境、基本面变化、价格波动及交易策略等方面。报告内容为市场参考，不构成入市依据。

铜

主要观点

• 价格走势：伦铜昨日下跌，市场预期美联储年底加息至4.5%-4.75%，对铜价形成压力。
• 基本面变化：2211合约换月后，沪铜仓单增加，挤仓预期减弱。废铜供应增加，下游采购积极，贸易商下调升贴水报价。
• 库存动态：LME注销仓单增加至6.6万吨，库存下降4825吨至13.9万吨，亚洲仓库铜即将流入中国。
• 交易策略：铜价与升水双双回落，下游消费有所好转。宏观方面关注美联储11月加息预期，伦铜跌破5日线后处于下跌趋势，需关注5日线压力。

铝

主要观点

• 价格走势：沪铝维持震荡整理，主力合约围绕18300元/吨波动。
• 基本面变化：现货市场表现火热，到货少、持货商惜售，订单略有回暖，下游集中补库。LME库存大幅增加，市场传闻嘉能可提前交仓应对制裁。
• 成本与利润：煤炭价格上涨，铝自备电成本持续上行，山东地区现金成本亏损达千元。现货升水维持高位，贸易商高挂出货。
• 交易策略：四季度供应偏少、库存偏低、成本偏高，宏观氛围偏弱，建议暂时观望。正套策略（2211-2302）可继续持有，期现见好就收。

锌

主要观点

• 价格走势：锌价近期明显强势，ZN2211合约昨日上涨185元至25140元/吨。
• 基本面变化：低库存与低产量推动锌价上涨，期货价格与现货价格齐飞，基差未明显收窄。国产TC与进口TC均上涨，产量表现将成为价格拐点。
• 现货市场：现货升水维持高位，上海、天津对当月升水约800元，佛山对11合约升水730元，当月对连三扩大至1350元。
• 交易策略：在产量和库存未明显改善前，期货价格易涨难跌，建议关注期货反弹修补升水。

镍&不锈钢

主要观点

• 价格走势：镍和不锈钢市场周四冲高，镍价大幅冲高后回落，不锈钢价格仍较强。
• 基本面变化：纯镍现货货源稀缺，俄镍升水反弹，预计10合约交割后货源或有缓解。不锈钢价格高位上涨，部分贸易商开始收货。
• 成本因素：不锈钢价格受镍铁和铬铁供应紧张影响，成本支撑较强。
• 交易策略：镍价反弹接近尾声，建议开始空头操作。不锈钢短期内仍有冲高可能，建议等待冲高动能释放。

关键信息汇总

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：王颖颖具有期货从业资格，承诺以勤勉态度独立、客观地出具报告，内容反映其研究观点。
• 免责声明：
  • 报告由银河期货有限公司提供，不构成投资建议。
  • 报告内容仅供参考，不保证准确性或完整性。
  • 客户应独立判断，不依赖报告内容进行决策。
  • 报告版权属于银河期货，未经许可不得更改、传播或复印。

联系方式

• 机构名称：银河期货有限公司 大宗商品研究所
• 地址：
  • 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
• 电话：400-886-7799