20221121-国信证券-互联网行业周报（22年第45周）_多重利好催化互联网行业上涨_电商平台公布双十一情况_13页_751kb

互联网行业周报（22年第45周）总结

核心内容

2022年第45周，互联网行业整体表现强劲，恒生科技指数单周上涨 6.97%，纳斯达克互联网指数上涨 10.74%。市场上涨主要由多重利好因素推动，包括美国10月CPI数据低于预期，以及中国优化疫情防控措施等。

主要观点

• 市场表现：恒生科技指数和纳斯达克互联网指数均录得显著上涨，反映出市场对互联网行业复苏的乐观预期。
• 政策利好：中国政府发布优化疫情防控措施，有助于改善市场情绪。美国CPI数据低于预期，暗示美联储可能放缓加息节奏。
• 业绩复苏：多数互联网公司在7、8月实现良好恢复，9月受疫情反复影响有所下滑，但Q3、Q4业绩预期呈现复苏走势，与降本增效形成共振。
• 投资建议：建议重点关注 腾讯、美团、拼多多，其中腾讯和美团被重点推荐，拼多多则因成长性突出而受到青睐。

关键信息

行情回顾

• 恒生科技指数：本周上涨 6.97%，PS-TTM 为 1.62x，处于成立以来的 4.17% 分位点。
• 纳斯达克互联网指数：本周上涨 10.74%。
• 个股表现：
  • 港股：快手（+14.3%）、京东集团（+12.2%）、微盟集团（+10.5%）为本周涨幅前三。
  • 美股：贝壳（+15.8%）、SEA（+12.3%）、BOSS直聘（+8.9%）为涨幅前三。
  • 年初至今涨幅：拼多多为领先，累计涨幅 11.8%。

行业动态

• 政策优化：国务院发布优化疫情防控措施，调整密切接触者隔离时间，取消入境航班熔断机制，推动科学精准防控。
• 双十一销售情况：
  • 综合电商：销售额 9340亿元，同比增长 2.9%。
  • 直播电商：销售额 1814亿元，同比增长 146.1%。
  • 抖音：商家数量增长 86%，货架电商带动日均销量增长 156%，商品曝光量为上半年的 1.6倍。
  • 快手：买家数增长 40%，搜索订单量增长 70%，快品牌GMV增长 80%。
  • 天猫：交易规模与去年持平。
  • 其他动态：微信搜索结果广告上线；TikTok美国小店正式上线；美团无人机与仲量联行达成战略合作。

资金流向

• 南向资金：
  • 净流入前五：腾讯控股、快手-W、小鹏汽车-W、理想汽车-W、舜宇光学科技。
  • 净流出前五：小米集团-W、中芯国际、比亚迪电子、金山软件、金蝶国际。
• 非南向资金：
  • 净流入前五：小米集团-W、中芯国际、比亚迪电子、金山软件、众安在线。
  • 净流出前五：腾讯控股、快手-W、小鹏汽车-W、理想汽车-W、舜宇光学科技。

投资建议

• 重点推荐公司：腾讯、美团、拼多多。
• 推荐理由：
  • 腾讯：基本面强劲，估值修复空间大。
  • 美团：本地生活服务复苏，业绩预期良好。
  • 拼多多：成长性突出，未来增长潜力大。

风险提示

• 政策风险：监管政策变化可能影响行业表现。
• 疫情反复：可能对消费和广告行业造成冲击。
• 短视频竞争加剧：行业竞争格局可能恶化。
• 宏观经济下行：可能导致广告大盘增速不及预期。
• 游戏产品表现：新产品上线或表现不及预期可能影响业绩。

重点公司盈利预测及估值

总结

本周互联网行业受多重利好推动，市场情绪明显回暖，恒生科技指数和纳斯达克互联网指数均录得显著涨幅。政策优化、CPI数据回落、双十一销售数据向好等利好因素推动股价上涨。投资建议重点推荐腾讯、美团、拼多多，关注其基本面恢复和成长性。同时，需警惕政策变化、疫情反复、行业竞争加剧及宏观经济波动等风险因素。