20220502-国盛证券-流动性和短端资产周度跟踪_存单利率降至年内新低_理财继续增持债券_8页_686kb

固定收益定期总结

核心内容概述

本报告主要跟踪了近期流动性市场及短端资产的表现，重点分析了资金面、同业存单、理财和货基等关键指标的变化趋势，并对相关市场风险进行了提示。

主要观点

资金面情况

• 上周R007和DR007分别收于 2.03% 和 2.01%，较前值有所上升，但整体资金面仍保持宽松。
• 银行间质押式回购交易量维持高位，债市杠杆率高于去年同期。
• 6M国股银票转贴现利率下行至 1.11%，为年内低位。

同业存单市场

• 上周同业存单发行规模为 2442亿元，净融资为 -2555亿元，较前值明显下降。
• 城商行和1Y期限发行量最大，分别为 1087亿元 和 1024亿元。
• 各期限存单收益率均有所下行，其中3M收益率下降 9.23bps 至 2.04%，1Y收益率下降 2bps 至 2.39%。
• 1YMLF与存单利差上行至 46bps，1Y-3M期限利差走阔 7.23bps 至 34.76bps，1Y中票-存单利差走阔 0.05bps 至 8.87bps。

理财和货基市场

• 截至周日，理财破净比例为 6.85%（前值 5.83%），最近一周负回报占比约 20.69%（前值 10.33%）。
• 6M理财收益率为 2.1%，现金类产品招行日日欣年化收益率为 3.22%。
• 理财净买入债券规模较大，其中1年及以下利率债和信用债分别净买入 197亿元 和 176亿元，1年以上利率债和信用债分别净买入 157亿元 和 184亿元，对存单净买入 537亿元，较前值增加 165亿元。
• 货基七日年化收益率平均值为 1.93%，中位数为 1.966%，较前值略有上升。

关键信息汇总

资金面

• R007: 2.03%（前值 1.72%）
• DR007: 2.01%（前值 1.54%）
• 6M国股银票转贴利率: 1.11%（年内低位）

同业存单

• 发行规模: 2442亿元
• 净融资: -2555亿元
• 3M收益率: 2.04%（下降9.23bps）
• 6M收益率: 2.22%（下降0.76bps）
• 1Y收益率: 2.39%（下降2bps）
• 1YMLF-存单利差: 46bps（上行）
• 1Y-3M期限利差: 34.76bps（走阔）
• 1Y中票-存单利差: 8.87bps（走阔）

理财市场

• 破净比例: 6.85%
• 负回报占比: 20.69%
• 6M理财收益率: 2.1%
• 招行日日欣年化收益率: 3.22%
• 理财净买入：
  • 1年及以下利率债: 197亿元
  • 1年及以下信用债: 176亿元
  • 1年以上利率债: 157亿元
  • 1年以上信用债: 184亿元
  • 存单: 537亿元（较前值增加165亿元）

货基市场

• 七日年化收益率平均值: 1.93%
• 七日年化收益率中位数: 1.966%

风险提示

• 同业存单供给冲击
• 理财和货基赎回冲击

数据来源

• Wind
• 国盛证券研究所

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