家电行业9月数据报告：洗衣机表现持续靓丽，空调销量增速略有回落-20171105-浙商证券-20页-2mb

家用电器行业2017年9月数据总结

核心内容概述

本报告为2017年11月5日发布的家用电器行业数据报告，分析了9月行业整体表现及细分板块动态，同时涵盖了原材料价格走势、国内外需求指标、主要企业业绩表现以及相关行业新闻和公司公告。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 板块表现：本周沪深300指数下跌0.73%，家电指数下跌2.54%，处于中信29个一级行业中等位置。
• PE(TTM)：家电行业PE(TTM)为21.65倍，处于较低水平。
• 细分板块表现：
  • 照明设备下跌1.89%
  • 白色家电下跌2.30%
  • 小家电下跌2.78%
  • 其他家电下跌3.03%
  • 黑色家电下跌4.54%

2. 行业销售情况

空调

• 产量：9月产量1016万台，同比增长14.8%
• 销量：9月销量982万台，同比增长14.5%
• 内销：9月内销724万台，同比增长17.9%
• 出口：9月出口258万台，同比增长6.1%
• 累计数据：
  • 1-9月产量累计11329万台，同比增长33.8%
  • 1-9月销量累计11516万台，同比增长35.6%

中央空调

• 内销额：9月内销额71.8亿元，同比增长16.7%
• 出口额：9月出口额8.9亿元，同比增长9.7%
• 累计数据：
  • 1-9月内销额累计597.0亿元，同比增长19.4%
  • 1-9月出口额累计71.2亿元，同比增长15.9%

冰箱

• 产量：9月产量604万台，同比下降0.6%
• 销量：9月销量613万台，同比增长4.7%
• 内销：9月内销380万台，同比下降0.9%
• 出口：9月出口233万台，同比增长15.3%
• 累计数据：
  • 1-9月产量累计5780万台，同比增长1.2%
  • 1-9月销量累计5800万台，同比增长1.3%

洗衣机

• 产量：9月产量599万台，同比增长6.0%
• 销量：9月销量606万台，同比增长5.8%
• 内销：9月内销449万台，同比增长7.6%
• 出口：9月出口157万台，同比增长0.8%
• 累计数据：
  • 1-9月产量累计4608万台，同比增长8.4%
  • 1-9月销量累计4640万台，同比增长8.1%

电视机

• 产量：9月产量1515万台，同比增长3.8%
• 销量：9月销量1493万台，同比增长4.5%
• 内销：9月内销519万台，同比下降11.9%
• 出口：9月出口974万台，同比增长16.0%
• 累计数据：
  • 1-9月产量累计9563万台，同比下降5.9%
  • 1-9月销量累计9425万台，同比下降5.2%

3. 家电价格趋势

• 空调：国内均价4035元，环比上涨373元，同比上涨5.7%
• 冰箱：国内均价3622元，环比上涨389元，同比上涨20.8%
• 洗衣机：国内均价2459元，环比上涨131元，同比上涨18.4%
• 液晶电视：国内均价3864元，环比上涨277元，同比上涨25.6%

4. 上游原材料价格走势

• 铜价：52253元/吨，环比上涨1217元，同比上涨37.8%
• 铝价：16659元/吨，环比上涨999元，同比上涨26.5%
• 不锈钢板：17214元/吨，环比上涨660元，同比上涨22.2%
• 聚丙烯：8910元/吨，环比增长260元，同比增长13.8%
• ABS树脂：16600元/吨，环比上涨520元，同比增长48.2%
• OPC面板价格：
  • 32寸：67美元，环比下降1美元，同比下降11.84%
  • 40寸：113美元，环比下降6美元，同比下降13.08%
  • 43寸：121美元，环比下降5美元，同比下降12.32%
  • 49寸：155美元，环比下降3美元，同比下降1.90%
  • 55寸：180美元，环比下降3美元，同比下降9.09%

5. 国内外需求相关指标

• 商品房销售面积：
  • 住宅现房：3101万平米，同比下降10.5%
  • 住宅期房：11582万平米，同比下降4.32%
• 消费者信心指数：2017年9月为118.6，维持上升态势
• OECD消费者信心指数：101.02，商业信心指数：101.59
• 美国私人住宅：
  • 在建：同比增长4.8%
  • 完工：同比增长10.1%

6. 企业动态与行业新闻

• 美的集团与格力电器：

  • 美的集团前三季度营收1869.49亿元，同比增长60.64%
  • 格力电器前三季度营收1108.75亿元，同比增长34.51%
  • 两家公司净利润均增长，格力电器净利润小幅领先
  • 格力电器毛利率同比下降2.75%，但第三季度降幅收窄
  • 两家公司均开展原材料套期保值业务以应对成本波动

• 洗碗机市场：

  • 成为消费者新宠，市场零售额预计2017年达52亿元，同比增长97%
  • 品牌商积极布局市场，包括美的、海尔、方太、老板等
  • 线下市场为主，嵌入式洗碗机占比高，线上均价较低
  • 未来市场预计持续增长，2018年零售额增长92%

• 公司公告：

  • 多家公司发布三季度业绩报告，如美的、格力、海尔等
  • 部分公司进行股份回购或解除质押，如银河电子、金莱特等
  • 涉及重大资产重组的公司如开能环保、顺威股份等
  • 新能源产业基金设立，如康盛股份、四川长虹等

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级标准：
  • 买入：行业指数上涨20%以上
  • 增持：行业指数上涨10%-20%
  • 中性：行业指数波动在-10%至10%之间
  • 减持：行业指数下跌10%以下

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动风险

总结

2017年9月，家用电器行业整体表现稳健，空调、洗衣机等白电产品销量保持增长，而电视销量略有下滑。原材料价格整体上涨，对行业成本形成一定压力，但部分企业通过套期保值策略缓解风险。同时，洗碗机作为新兴品类，市场潜力巨大，未来有望成为家电行业增长新引擎。行业整体PE(TTM)处于较低水平，显示出估值优势，投资评级为“看好”。投资者需关注原材料波动、房地产市场及汇率变化等风险因素。