20171105-浙商证券-家电行业9月数据报告_洗衣机表现持续靓丽_空调销量增速略有回家_20页_2mb

家用电器行业2017年11月5日报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年9月家用电器行业的市场表现、销售情况、原材料价格走势以及国内外需求指标。同时，涵盖了行业评级、本周公司公告及风险提示等内容。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周家电指数下跌2.54%，跌幅高于沪深300指数（-0.73%）。
• 家电行业PE(TTM)为21.65倍，处于中信29个一级行业较低水平。
• 家电细分板块中，黑色家电跌幅最大（-4.54%），白色家电（-2.30%）、小家电（-2.78%）及其它家电（-3.03%）也出现下跌。
• 照明设备下跌1.89%，表现相对较优。

2. 行业销售情况

• 空调：9月产量1016万台（+14.8%），销量982万台（+14.5%）。1-9月累计产量增长33.8%，销量增长35.6%。内销增长17.9%，出口增长6.1%。
• 冰箱：9月产量604万台（-0.6%），销量613万台（+4.7%）。1-9月累计产量增长1.2%，销量增长1.3%。内销同比下降0.9%，出口增长15.3%。
• 洗衣机：9月产量599万台（+6.0%），销量606万台（+5.8%）。1-9月累计产量增长8.4%，销量增长8.1%。内销增长7.6%，出口增长0.8%。
• 电视：9月产量1515万台（+3.8%），销量1493万台（+4.5%）。1-9月累计产量下降5.9%，销量下降5.2%。内销同比下降11.9%，出口增长16.0%。

3. 家电价格走势

• 空调国内均价4035元，环比上升373元，同比上升5.7%。
• 冰箱国内均价3622元，环比上升389元，同比上升20.8%。
• 洗衣机国内均价2459元，环比上升131元，同比上升18.4%。
• 液晶电视国内均价3864元，环比上升277元，同比上升25.6%。

4. 原材料价格走势

• 铜价上涨1217元/吨（同比+37.8%）。
• 铝价上涨999元/吨（同比+26.5%）。
• 不锈钢板价格上涨660元/吨（同比+22.2%）。
• 聚丙烯价格上涨260元/吨（同比+13.8%）。
• ABS树脂价格上涨520元/吨（同比+48.2%）。
• 9月各尺寸opencell面板价格环比下降，其中32寸下降11.84%，40寸下降13.08%，43寸下降12.32%，49寸下降1.90%，55寸下降9.09%。

5. 国内外需求指标

• 9月国内商品房销售面积现房3101万平米（同比-10.50%），期房11582万平米（同比-4.32%）。
• 9月消费者信心指数为118.6，整体保持稳定。
• OECD消费者信心指数为101.02，商业信心指数为101.59，维持上升趋势。
• 美国私人住宅在建同比增长4.8%，完工同比增长10.1%。

6. 行业动态与公司公告

• 格力电器与美的集团三季报发布，营收与净利润均大幅增长，其中美的集团营收增长60.64%，格力电器营收增长34.51%。
• 格力电器预收账款增长显著，毛利率下降但降幅收窄。
• 部分公司因资产重组停牌，如开能环保、厦华电子、顺威股份等。
• 部分公司发布回购股份公告，如银河电子、木林森、冠福股份等。
• 金莱特被华欣创力协议收购，成为其控股股东。
• 德奥通航终止重组并计划复牌，爱仕达完成子公司股权收购及增资。

关键信息

• 空调表现亮眼：9月销量和产量均实现双增长，内销增长显著，出口略有上升。
• 电视销量疲软：9月销量和产量均小幅增长，但内销下降明显，出口增长显著。
• 原材料价格上涨：铜、铝、不锈钢板等价格同比大幅上升，对行业成本构成压力。
• 洗碗机成为新宠：市场增长迅速，品牌商积极布局，线上与线下渠道均有发展。
• 行业评级为“看好”：家电行业指数表现优于沪深300指数，未来6个月内预计行业指数上涨10%以上。
• 风险提示：包括原材料价格波动、房地产市场不景气、行业竞争加剧及汇率波动。

行业展望

• 空调行业持续增长，对家电企业至关重要。
• 洗碗机市场潜力巨大，正在成为新的增长点。
• 随着原材料价格波动，企业需加强成本控制和套期保值措施。
• 房地产市场不景气可能影响家电内销。
• 行业竞争加剧，需关注市场变化与企业战略布局。

总结

2017年9月，家用电器行业整体表现平稳，部分细分板块如空调保持强劲增长，而电视和冰箱则面临一定压力。原材料价格上涨对行业成本构成影响，但企业通过套期保值等方式应对。洗碗机作为新兴品类，显示出巨大的市场潜力。未来，行业整体预期为“看好”，但需警惕原材料波动、房地产低迷和竞争加剧等风险。