20230521-银河期货-锌_供需仍旧乏力_宏观氛围不佳_27页_2mb

锌市场分析总结

供应方面

• 锌矿供应：TC价格持平，进口矿和国产矿产量稳定，但进口窗口开启导致进口量增加；锌精矿产量同比下降，累计产量持平。
• 精炼锌供应：4月产量54万吨，预计5月增至55.98万吨，为年内新高；精炼锌进口净增加，海外市场消费疲软；全球产量同比下降。

需求方面

• 需求疲软：3月需求为1135.2万吨，累计需求过剩；镀锌行业开工率上升但增幅有限，氧化锌与压铸锌合金开工率下降。
• 行业表现：地产业绩低迷，基建投资维持但信用数据不佳；家电与汽车行业部分领域如空调、冰箱产量较好，但整体需求不振。

库存情况

• 库存数据：国内七地锌锭库存本周下降0.55万吨，上海、广东、天津市场库存微降，主要因下游采购增加但到货有限。

宏观环境

• 全球宏观：美国债务上限谈判未果风险上升，经济数据走弱；国内经济复苏缓慢，地产与制造业指标疲软，信用扩张受限。

交易策略

• 中期观点：锌价偏空，供应增长而需求脉冲性补库不持久，建议空单持有；关注冶炼厂检修动态。

免责声明: 本报告基于银河期货分析，仅供参考，不构成投资建议。