20160902-中泰证券-钢铁行业周报_现货钢价小幅调整_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现震荡，钢价小幅下跌，但部分钢厂逆势上调价格，显示出对旺季需求的乐观预期。同时，原材料价格有所上涨，尤其是铁矿石，这在一定程度上抵消了钢价下跌对毛利的影响。国际钢价基本稳定，但部分市场如美国和欧洲因需求疲软而表现偏弱。行业盈利方面，部分产品毛利下降，但整体盈利仍维持在较高水平。房地产市场回暖和基建投资加速为钢铁行业带来积极影响，预计三季度盈利将继续保持高位。

主要观点

• 钢价表现：本周钢价震荡下跌，但钢厂对金九银十旺季表现乐观，部分企业逆市上调出厂价。
• 库存情况：国内钢材库存整体处于较低水平，虽有回升但幅度不大，未对钢价形成明显负向反馈。
• 原材料价格：铁矿石价格小幅上涨，焦炭价格也有上升趋势，钢厂采购策略稳健，原料需求旺盛。
• 国际钢价：国际钢价基本稳定，但部分市场因需求疲软而表现偏弱，预计后期需求回升将推动钢价企稳反弹。
• 行业盈利：尽管钢价下跌，但原材料价格上涨，钢材毛利整体呈下跌趋势，部分产品如冷轧板毛利有所上升。
• 市场走势：上证综合指数下跌，钢铁板块跌幅较大，但部分企业表现优于行业平均水平。

关键信息

国内钢价变化

• 螺纹钢：本周价格下降46元/吨，环比下降1.58%。
• 热轧板：价格下降32元/吨，环比下降1.03%。
• 冷轧板：价格上升34元/吨，环比上升10.22%。
• 中厚板：价格下降36元/吨，环比下降1.89%。
• 镀锌板：价格保持稳定，环比变化率为0%。

库存情况

• 上海市场：螺纹钢库存21.28万吨，较上周下降1.39万吨；热轧库存42.06万吨，较上周上升0.6万吨。
• 全国社会库存：总量949.78万吨，环比上升14.04万吨，但与去年同期相比下降11.29%。

原材料价格

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉现货价格625元/吨，环比上升3.31%；日照港63.5%品位印度铁矿石价格390元/吨，环比上升10元/吨。
• 焦炭：河北唐山地区二级焦价格1245元/吨，环比上升45元/吨。
• 废钢：张家港6-8mm废钢价格1480元/吨，环比下降2.63%。

国际钢价比较

• 热轧板卷：国内市场价格较上周下降0.24%，与美国、欧洲等市场价差有所扩大。
• 冷轧板卷：国内市场价格较上周上升3.55%，与国际市场的价差扩大。
• 螺纹钢：国内市场价格较上周下降1.06%，与国际市场价差扩大。
• 中厚板：国内市场价格较上周上升1.49%，与国际市场价差缩小。

利润监测

• 热轧板：毛利下降47元/吨，毛利率降至10.06%。
• 冷轧板：毛利上升10元/吨，毛利率升至0.77%。
• 螺纹钢：毛利下降59元/吨，毛利率降至2.66%。
• 中厚板：毛利下降50元/吨，毛利率降至-6.74%。

每周要闻

• 中钢协数据：8月中旬会员钢企日产粗钢174.90万吨，环比增加2.97%；1-7月累计利润总额163.48亿元，同比增长显著。
• 行业展望：预计9月金九银十消费旺季将推动需求回升，库存周期可能启动，钢价有望延续偏强格局。

重点公司表现

• 三钢闽光：股价8.38元，摊薄每股收益0.38元，总市值76.90亿元。
• 新钢股份：股价6.18元，摊薄每股收益0.25元，总市值86.12亿元。
• 首钢股份：股价5.16元，摊薄每股收益0.02元，总市值273亿元。

中期推荐

• 阶段性超额收益：关注三钢闽光、新钢股份、河钢股份、马钢股份、首钢股份、方大特钢等。
• 新材料标的：推荐应流股份、银邦股份、钢研高纳、云海金属等，因其在行业转型和升级中具有潜力。

估值比较

• PB（市净率）：钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，钢铁行业估值相对较低。
• 股价变化：重点公司股价普遍下跌，但部分公司如应流股份、钢研高纳等表现相对较好。

下周关注事件

• 9月钢材终端市场需求：金九银十消费旺季即将来临，关注下游需求释放力度。
• 矿价震荡上涨：钢厂开工高位，对铁矿石等原材料需求较强。
• 产业链库存情况：需求回升背景下库存后期将推动下游产量放大。
• 供给侧改革推进：河北省8-11月份重点化解在产产能，影响行业供给结构。