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有色行业周报总结（2017.02.20-2017.02.26）

核心内容概述

本报告分析了2017年2月20日至26日期间，中国有色行业的市场表现、行业动态、公司动态及投资策略。整体来看，有色板块表现优于沪深300指数，其中稀有金属涨幅最大，而贵金属则因市场风险因素整体偏空。钴价因新能源汽车需求激增及供应紧张而持续上涨，成为市场关注的焦点。同时，部分公司业绩表现亮眼，行业技术创新和资源整合也在持续推进。

主要观点

市场表现

• 中信有色指数：本周上涨1.90%，跑赢沪深300指数（1.53%）。
• 子板块表现：
  • 贵金属上涨1.71%
  • 工业金属上涨0.62%
  • 稀有金属上涨3.71%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华友钴业（+25.41%）、海亮股份（+13.39%）、洛阳钼业（+11.70%）、云海金属（+9.78%）、赣锋锂业（+9.52%）
  • 跌幅前五：云南铜业（-5.66%）、江西铜业（-4.57%）、西藏珠峰（-4.41%）、铜陵有色（-4.06%）、新疆众和（-3.81%）

行业动态

1. 淡水河谷：

   • 2016年镍、铜、钴、黄金产量均创历史新高。
   • 镍全年产量达31.10万吨，同比增长2.00万吨。
   • 钴全年产量达5799吨，同比增长1266吨。
   • 黄金全年产量达48.30万盎司，同比增长6.20万盎司。

2. 东北轻合金有限责任公司：

   • 计划在2020年前建成世界级铝镁合金材料研发基地。
   • 已建立多个省级科技创新平台，推动铝镁合金材料技术发展。

3. 钴价上涨：

   • 钴价近三个月上涨62%，市场预期2017年将首次出现短缺。
   • 钴价上涨主要受新能源汽车三元电池需求激增影响，预计到2020年全球钴需求将达13.72万吨。
   • 钴价可能继续上涨，下一目标为40万元/吨，若刚果政局不稳定或资金持续介入，不排除爆涨。

公司动态

1. 天齐锂业：

   • 2016年实现营收39.02亿元，同比增长109.01%。
   • 归母净利润15.67亿元，同比增长532.30%。
   • 主要受益于锂产品价格上涨。

2. 章源钨业：

   • 2016年实现营收13.11亿元，同比下降2.41%。
   • 归母净利润4699.11万元，同比扭亏。
   • 扭亏主要由于钨产品价格回暖、毛利率上升及政策补贴。

3. 锡业股份：

   • 控股股东云锡控股完成增资扩股，昆明和泽投资中心持股31.29%。
   • 云南省国资委与昆明和泽投资中心共同持股，公司股权结构发生变化。

主要产品价格走势

• 本周整体：有色金属价格保持平稳。
• 国际基本金属期货价格：
  • LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格走势详见图表。
• 国内基本金属期货价格：
  • 沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡价格走势详见图表。
• 贵金属价格：
  • 伦敦金、伦敦银、沪金、沪银价格走势详见图表。
• 小金属、稀有金属：
  • 碳酸锂、镁锭、仲钨酸铵、钛材、稀土镨钕、氧化镝等价格走势详见图表。

投资策略

• 贵金属：受风险事件影响较大，整体趋势偏空，建议规避。
• 小金属：具备成长性，与新能源汽车等新兴产业关联紧密，应予以重视。
• 基本金属：
  • 锌：基本面较好，建议关注。
  • 铝：在交通行业消费潜力大，建议关注。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：可能对有色金属需求产生影响。
2. 美元指数波动风险：影响进口成本及价格走势。
3. 有色金属价格下跌风险：市场供需变化可能导致价格波动。

总结

本周有色行业整体表现优于大盘，稀有金属涨幅显著，钴价因新能源汽车需求激增而持续上涨，市场预期2017年将首次出现钴短缺。部分公司如天齐锂业、章源钨业业绩表现突出，而贵金属板块则因风险因素整体偏空。建议投资者关注锌、铝等基本金属以及小金属板块，同时警惕宏观经济、美元指数及有色金属价格下跌等风险。