20230118-中诚信亚太-跨境债券周报2023年第2期_中资境外债新发行活跃；二级市场回报率上升_10页_1mb

报告摘要

2023年第2期（1月9日—1月13日），中资境外债市场表现活跃，新发行债券数量和规模显著增加，同时中资美元债回报率上升。中美通胀与汇率走势也对市场产生了重要影响。

中资境外债新发行活跃：本周中资企业在境外市场共发行94只债券，合计约57.9亿美元，较上周增加667.1%。金融机构是主要发行人，发行规模达30.6亿美元。
中资美元债回报率上升：中资美元债年初至今的回报率较上周五上升48bp至-7.44%，其中投资级债券回报率上升60bp至-5.96%，非金融行业回报率升幅最大。
中美通胀走势：中国12月CPI同比上涨1.8%，总体运行平稳；美国12月CPI同比上升6.5%，为连续第六个月放缓，表明价格压力见顶。
汇率走势：人民币汇率持续升值，美元兑人民币中间价收于6.7292，较上周五下跌1620bp；美元指数下跌1.6%。
中美国债收益率变化：中国国债收益率上升，美国国债收益率因通胀放缓而下跌，中美10年期国债利差收窄。
评级行动：世纪互联集团股份有限公司被标普下调评级至B，展望为负面，主要因流动性短缺。
熊猫债市场：本周无熊猫债发行，2022年熊猫债市场也未有发行记录。

一级市场：
- 本周共发行94只债券，合计约57.9亿美元。
- 金融机构为主要发行人，发行规模达30.6亿美元。
- 发行债券涵盖多种币种，包括美元、港币和人民币。
- 发行期限多样，从短期（如14天）到中期（如3年）均有涉及。
二级市场：
- 中资美元债回报率上升48bp至-7.44%。
- 投资级债券回报率升至-5.96%，高收益债券回报率下降至-7.79%。
- 非金融行业回报率涨幅最大，达64bp。
- 金融和城投债券回报率分别上升36bp和55bp。
- 房地产债券回报率下降28bp至-22.22%。

主体概况：
- 中国圣牧有机奶业有限公司成立于2013年，2014年在香港联合交易所主板上市。
- 截至2021年末，总股本83.81亿股，前三大股东分别为中国蒙牛（持股29.99%）、农友有限公司（持股15.53%）和霸菱（持股6.40%）。
- 主营奶牛养殖业务，生产销售高端沙漠有机原料奶及优质非有机原料奶，拥有中国最大的有机原奶生产基地。
- 截至2021年末，拥有33座牧场，其中19座为有机牧场，14座为非有机牧场，奶牛存栏量达12.25万头。
财务表现：
- 2021年销售收入29.85亿元，营业毛利率35.66%。
- 总资产71.32亿元，资产负债率45.47%，总资本化比率30.52%。
- 总资产收益率8.39%，总债务17.08亿元，EBIT5.82亿元，EBITDA利息倍数9.69。
发行情况：
- 2022年首次进入中国熊猫债市场，发行1只债券，募集资金1亿元。
- 发行超短期融资券，平均发行利率3.95%，平均利差181bp，募集资金主要用于偿还金融机构有息债务。