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格林大华期货LPG早报总结（20210714）

核心内容

格林大华期货发布的LPG早报指出，受高进口成本支撑，短期内LPG价格预计将呈现区间震荡调整态势。同时，建议投资者关注原油价格波动，并对LPG2108合约保持多头策略，远月合约可逢低布局，中线趋势仍偏乐观。

主要观点

• 价格走势：LPG短期内预计保持震荡，但受进口成本支撑，存在一定的上涨动力。
• 操作策略：建议继续持有LPG2108合约多单，远月合约可考虑逢低做多，中线仍看好LPG走势。
• 市场供需：7月份国内液化气产量预计下降，商品量有所减少，部分品类如丙烷和醚后碳四商品量环比上升。
• 深加工需求：烯烃深加工、烷基化和PDH开工率均有不同程度的提升，显示下游需求有所改善。
• 库存变化：华南和华东地区到船量增加，港口库存持续累积，可能对价格形成压力。

关键信息

利多因素

• 国内产量下降：7月份预计国内液化气产量在630万吨附近，环比下降3%。
• 商品量减少：截至7月9日，国内液化气商品量为52.19万吨，环比减少1.08%。
  • 民用气商品量环比减少3.55%
  • 醚后碳四商品量环比增加1.32%
  • 丙烷商品量环比增加1.82%
• 深加工开工率上升：截至7月9日，烯烃深加工开工率为45.5%，环比+1.3%；烷基化开工率为43.41%，环比+0.51%；PDH开工率为85.72%，环比+0.21%。
• 上游价格上调：华南中石化LPG普涨50元/吨，上游生产量少且库存偏低，支撑价格。

利空因素

• 表观消费量下降：6月份我国LPG表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%，但同比基本持平。
• 到船量增加：截至7月8日，华南到船量约22.5万吨，较此前增加一倍；华东到船量约29.8万吨，港口库存持续累积，可能抑制价格上涨。

风险提示

• 原油价格波动：LPG价格与原油密切相关，原油价格剧烈波动可能影响LPG走势。
• OPEC+政策变化：OPEC+的进一步消息可能对全球油价及LPG市场产生重大影响。
• 交割风险：LPG2108合约临近交割，需关注交割品质量及交割流程。
• 海外疫情进展：海外疫情变化可能影响国际LPG供应和需求，进而影响价格。

免责声明

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研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283