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格林大华期货LPG早报20220104总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了2022年1月4日LPG市场的供需情况、价格走势及投资建议。

主要观点

• LPG期价走势：短期LPG期价震荡偏强，主要受终端需求稳定及港口库存下降的影响。
• 市场操作建议：建议投资者采取观望或逢低做多的策略。
• 需求情况：烯烃深加工、烷基化、PDH及MTBE等下游行业开工率整体维持弱稳或略有波动，显示LPG需求未出现明显疲软。
• 库存变化：华东和华南液化气港口库存环比下降，国内液化气商品量也有所减少，表明市场供应压力有所缓解。

关键信息

利多因素

• 终端需求稳定：烯烃深加工开工率45.58%，环比上升0.25%；烷基化开工率40.69%，环比上升1.3%。
• 库存下降：截至12月30日，国内液化气商品量为49.7万吨，环比减少0.95万吨；华东、华南港口总库存87.92万吨，环比减少4.91万吨。
• 价格支撑：上周五华东民用液化气价格为5115元/吨，环比上涨162元/吨，显示市场存在短期支撑。

利空因素

• 进口量增加：2021年11月我国LPG进口量202.85万吨，环比增加0.6%。其中丙烷进口量164.88万吨，环比增加2.38%；丁烷进口量37.97万吨，环比减少6.46%。
• 海外价格下降：沙特阿美公司2022年1月CP出台，丙烷价格为740美元/吨，较上月下跌55美元/吨；丁烷价格为710美元/吨，较上月下跌40美元/吨。
• 成本压力：丙烷折合到岸成本约为5295元/吨，丁烷约为5084元/吨，可能对国内价格形成一定下行压力。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的上游原料，原油和天然气价格变化将直接影响LPG成本和需求。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，需关注实际交割情况对价格的影响。
• PDH装置检修情况：PDH开工率76.03%，环比下降1.29%，若装置检修增加，可能影响LPG需求。
• 海外疫情进展：疫情对海外LPG供应和运输可能产生影响，进而影响国内市场。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283