20160417-国金证券-钢铁行业研究周报_钢价周末再大涨_吨毛利五年新高_12页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业表现强劲，板块整体上涨5.05%，显著高于上证综指的3.12%，显示出行业整体向好趋势。钢价持续上涨，螺纹、线材、热轧、冷轧、中板等主要钢材品种周涨幅分别为9.5%、10.0%、7.7%、5.6%、7.6%，其中螺纹钢毛利环比增长168.1%，热轧吨毛利环比增长31.9%，达到535元/吨，创5年新高。预计下周吨钢毛利将逼近600元/吨，达到五年新高。

钢材社会库存大幅下降5.2%，唐山钢坯库存下降7.1%，反映市场供需缺口持续扩大，价格仍有上涨动力。统计局3月份粗钢产量超预期，表明需求强劲，与行业量价齐升趋势一致。

主要观点

行业整体表现：钢铁板块跑赢大盘，多数个股涨幅显著，仅本钢板材下跌。
钢价上涨：螺纹、线材、热轧、冷轧、中板等品种价格持续上涨，毛利显著提升。
库存下降：钢材社会库存及唐山钢坯库存均大幅下降，表明市场供需紧张。
政策支持：国土部发布支持钢铁煤炭行业去产能政策，发改委配套文件陆续下发，钢铁行业将加速整合。
投资建议：维持“买入”评级，认为当前股价对应PE不到5倍，未来存在上涨空间，重点推荐新钢、首钢、安阳、河北、柳钢、本钢等弹性大的个股，以及宝钢、河北、大冶等业绩稳定的公司。

关键信息

市场数据

行业优化平均市盈率：46.27
市场优化平均市盈率：18.39
国金钢铁指数：1628.39
沪深300指数：3275.83
上证指数：3082.36
深证成指：10771.61
中小板综指：11589.24

本周价格变化

唐山钢坯：2210元/吨，周涨幅6.3%
螺纹钢：2808元/吨，周涨幅9.5%
线材：2775元/吨，周涨幅10.0%
热轧：2974元/吨，周涨幅7.7%
冷轧：3475元/吨，周涨幅5.6%
中板：2856元/吨，周涨幅7.6%
进口矿：57.8美元/吨，周涨幅7.2%
国产矿：540元/吨，周涨幅2.9%
焦炭：790元/吨，周涨幅11.3%

高频数据监测

全国高炉开工率：78.3%，环比上升1.1%
钢材社会库存：925万吨，环比下降5.2%
热轧吨毛利：535元/吨，环比增长31.9%

产业链数据跟踪

钢材社会库存：925万吨，环比下降5.2%
唐山钢坯库存：32万吨，环比下降6.1%
铁矿石港口库存：9914万吨，环比下降1.6%
澳、巴、印铁矿石发货量：1802万吨，环比下降17.3%
北方6港铁矿石到港量：1220万吨，环比上升0.2%
焦炭港口库存：155万吨，环比下降0.4%
焦炭焦化厂库存：4万吨，环比下降6.6%
炼焦煤港口库存：146万吨，环比上升6.6%
炼焦煤钢厂及焦化厂库存：795万吨，环比上升1.6%
动力煤港口库存：841万吨，环比上升2.3%
电厂耗煤量：343万吨，环比下降4.7%

上市公司动态

*ST八钢：与宝钢集团签署重大资产重组框架协议。
韶钢松山：2016年一季度净利润为-2.3亿元，同比下降46.63%。
华菱钢铁：2016年一季度净利润亏损7.5亿元至8.5亿元，上年同期亏损1.7亿元。
柳钢股份：2016年一季度盈利，净利润约1540万元，上年同期亏损3.7亿元。
钢铁电商：中钢网与找钢网合作建设钢铁产业大数据体系。
铁矿石：淡水河谷计划下半年投产世界最大铁矿石项目，年产能9000万吨。

投资机会跟踪

投资机会	详细内容	点评
环保、并购及去产能	国土部发布支持钢铁煤炭行业去产能政策	严格控制新增产能，支持企业退出、转产和兼并重组
国企改革	钢铁“十三五”规划或将6月出台	拟打造2家超亿吨粗钢企业，推动行业整合
一带一路	巴基斯坦批准南北天然气管道项目	项目将由中国公司建设，利好钢铁出口
核电/军工用钢	国家能源局鼓励社会资本投资核电	三代核电设备用焊材全面实现国产化
钢管	中国石油新建管道6700公里	未来五年将建设大量管道，需求增长
铁矿石	淡水河谷最大铁矿石项目下半年投产	增加市场供应，影响铁矿石价格

上市公司股价与估值变化

类别	公司	股价（最新）	周变化	月变化	年变化	PE	PB	相对PE	相对PB
指数	上证综指	3,078.12	3.12%	7.46%	-6.62%	8.53	1.28	-	-
指数	申万钢铁	2,674.50	5.05%	10.25%	-5.28%	22.15	0.71	-	-
板材	河北钢铁	3.29	5.79%	10.77%	6.13%	49.61	0.80	5.82	0.63
板材	本钢板材	5.90	-7.23%	21.40%	17.76%	95.32	1.20	11.17	0.94
板材	太钢不锈	3.57	4.08%	6.89%	-7.51%	-5.48	0.96	-0.64	0.75
板材	鞍钢股份	4.44	5.71%	9.63%	-3.27%	-6.99	0.74	-0.82	0.58
板材	华菱钢铁	3.95	0.00%	6.18%	24.21%	-4.03	1.64	-0.47	1.28
板材	首钢股份	4.86	3.18%	6.11%	32.07%	-22.40	1.10	-2.63	0.86
板材	武钢股份	3.55	11.99%	20.75%	9.91%	-69.67	1.03	-8.17	0.81
板材	柳钢股份	4.40	15.18%	37.93%	17.02%	-9.96	2.51	-10.15	1.61
板材	宝钢股份	5.82	5.63%	12.14%	11.28%	94.62	0.85	11.09	0.66
板材	南钢股份	2.79	5.68%	7.72%	-11.99%	-28.73	1.34	-3.37	1.05
板材	安阳钢铁	2.94	6.91%	11.79%	-0.34%	-5.41	1.18	-0.63	0.92
板材	新钢股份	6.79	20.60%	39.71%	32.62%	364.40	1.21	42.72	0.95
板材	包钢股份	3.14	5.02%	7.53%	-3.68%	-86.59	2.07	-10.38	1.61
板材	重庆钢铁	2.91	3.93%	5.82%	-3.32%	-2.16	3.24	-0.25	2.53
板材	马钢股份	2.90	4.32%	11.54%	-1.69%	-4.65	1.21	-0.54	0.95
钢管	新兴铸管	5.55	4.13%	4.13%	-5.45%	44.17	1.21	5.18	0.95
钢管	久立特材	10.98	7.02%	19.09%	-20.26%	75.24	3.75	8.82	2.93
钢管	金洲管道	11.66	4.11%	22.48%	-27.71%	63.64	3.07	7.46	4.04
钢管	常宝股份	12.30	5.13%	12.64%	-4.28%	23.88	1.66	2.80	1.30
钢管	玉龙股份	8.19	5.00%	31.04%	-3.99%	40.81	2.45	4.78	1.91