20180624-浙商证券-A股策略周报_底部逐步确认静待市场反弹_31页_3mb

报告摘要

A股策略周报总结

核心内容

本报告发布于2018年6月24日，主要分析了A股市场的产业链数据及行业估值情况，认为市场已进入底部确认阶段，投资者应静待市场反弹。报告指出，尽管市场出现大幅回落，但政策边际改善，流动性风险被低估，成长板块仍具配置价值。

主要观点

市场表现：
- 上周A股整体下跌，万得全A指数下跌4.07%，沪深300、中证500、创业板综指分别下跌3.85%、5.90%、6.00%。
- 表现相对较好的行业有：休闲服务（-1.77%）、医药生物（-1.81%）、银行（-1.95%）。
- 表现相对较差的行业有：通信（-10.78%）、计算机（-8.77%）、综合（-8.51%）。
产业链数据：
- 上游：
  - 原油价格上涨5.4%，动力煤价格下跌1.3%。
  - 铜、铝、铅、锌价格分别下跌3.3%、2.1%、2.3%、4.8%，铁矿石价格下跌4.6%。
  - 农产品方面，稻米、大豆、豆粕价格上涨，小麦、棉花价格下跌。
- 中游：
  - 工程机械销量继续高增长，挖掘机、推土机、装载机、起重机销量同比分别增长60.18%、36.00%、32.52%、83.22%。
  - 螺纹钢价格下跌3.1%，水泥价格指数下跌0.1%，玻璃价格下跌0.2%。
  - 化工产品价格普遍下跌，电子行业指数和半导体指数也出现下跌。
- 下游：
  - 房地产销售保持低位，30城市商品房成交面积环比下跌17.0%，其中二三线城市跌幅更大。
  - 农产品批发价格指数下跌1.6%，猪肉价格下跌0.8%，猪粮比价维持5.84。
估值分析：
- 农林牧渔、建筑材料、电气设备、传媒的市盈率处于相对低位。
- 公用事业、房地产、国防军工、传媒的市净率处于相对低位。
- 沪深300市盈率TTM为12.62，市净率LF为1.5。
- 中证500市盈率TTM为24.42，市净率LF为2.16。
- 银行市盈率TTM为6.69，市净率LF为0.83。
- 保险市盈率TTM为13.46，市净率LF为2.31。
- 证券市盈率TTM为19.92，市净率LF为1.32。
- 钢铁市盈率TTM为9.94，市净率LF为1.39。
行业配置建议：
- 短期可关注政策放松预期下的金融、地产、钢铁等周期板块。
- 长期应重视政策支持的中国2025战略，如TMT和高端制造（半导体、电子、5G、新能源等）。
- 成长板块仍是重点配置方向，如电气设备、电子、新能源等。