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家电行业周报总结（2021年10月22日）

核心内容概述

本报告分析了2021年10月15日至21日家电行业的市场表现及行业数据，重点聚焦空调、冰箱、洗衣机、彩电、厨电及小家电等细分领域。整体来看，家电（中信）板块表现弱于大盘，但部分细分行业及个股表现较为突出。同时，报告提供了投资建议与风险提示，对行业未来发展趋势作出判断。

主要观点

• 市场表现：家电板块本周下跌0.09%，跑输沪深300指数0.38个百分点，在30个中信一级行业中排名第19。
• 行业数据：行业整体增速放缓，空调、冰箱、洗衣机等白电产品销量和销额均出现不同程度的下降，尤其线下渠道表现疲软；厨电和小家电领域也呈现分化趋势。
• 投资建议：对家电行业整体保持“看好”评级，建议关注业绩超预期的低估值龙头及新兴品类家电行业龙头。
• 风险提示：包括宏观经济波动、疫情反复、汇率波动、终端需求下滑及海外出口不景气等风险。

关键信息

一、市场表现

• 沪深300指数上涨0.29%，家电（中信）板块下跌0.09%。
• 细分子行业涨跌幅：厨房电器+1.54%、白色家电+3.19%、照明电工及其他-3.66%、小家电-2.58%、黑色家电-5.45%。
• 涨幅居前个股：*ST圣莱（+21.95%）、极米科技（+7.76%）、长虹华意（+7.20%）。
• 跌幅居前个股：开能健康（-16.26%）、小熊电器（-7.74%）、华体科技（-7.66%）。

二、行业相关数据

白电数据

• 空调：线下销额同比下降8.06%，销量同比下降18.07%；线上销额同比下降7.32%，销量同比下降17.17%。
• 冰箱：线下销额同比下滑15.74%，销量同比下滑26.62%；线上销额同比上涨36.58%，销量同比上涨19.09%。
• 洗衣机：线下销额同比下降22.5%，销量同比下降29.11%；线上销额同比上涨29.87%，销量同比上涨8.97%。

黑电数据

• 彩电：线下销额同比下降23.73%，销量同比下降39.54%，均价同比上涨983元；线上销额同比下降20.78%，销量同比下降19.43%，均价同比下降39元。

厨电数据

• 线下：油烟机销额同比下降17.36%，销量同比下降20.95%；燃气灶销额同比下降13.93%，销量同比下降26.13%；集成灶销额同比上涨13.01%，销量同比上涨4.76%；厨电套餐销额同比下降8.8%，销量同比下降19.66%。
• 线上：油烟机销额同比下降15.21%，销量同比下降21.72%；燃气灶销额同比下降21.23%，销量同比下降26.13%；集成灶销额同比上涨73.66%，销量同比上涨7.42%；厨电套餐销额同比下降22.32%，销量同比下降31.1%。

小家电数据

• 线下：豆浆机销额同比下降18.43%，销量同比下降6.28%；料理机销额同比下降33.11%，销量同比下降35.88%；养生壶销额同比下降29.45%，销量同比下降22.83%；破壁机销额同比下降32.08%，销量同比下降31.59%。
• 线上：各品类销额和销量均出现同比下降，降幅在20.5%至36.55%之间。

家电行业要闻

1. 五部门推动节能降碳：国家发改委等五部门发布意见，要求重点行业及数据中心在2025年前达到能效标杆水平，2030年前实现国际先进水平。
2. 美国撤销对欧洲惩罚性关税：美国取消对奥地利、法国、意大利、西班牙和英国的惩罚性关税，为全球数字服务税过渡提供可能。
3. 夏普回归美国电视市场：夏普计划明年春天推出搭载Roku串流平台的智慧电视，由鸿海在墨西哥工厂生产。

重点公司动态

1. 汉宇集团：前三季度营收8.1亿元，同比增长24.72%；净利润1.79亿元，同比增长27.94%。第三季度营收2.75亿元，同比增长5.03%；净利润5784.87万元，同比下降16.17%。
2. 北鼎股份：前三季度营收5.43亿元，同比增长23.28%；净利润6872.38万元，同比增长0.9%。公司重点发展自主品牌，OEM/ODM业务同步增长，但期间费用增加及慈善捐赠导致利润总额略有下降。

投资建议

• 行业评级：暂时给予“看好”评级，预计未来12个月内相对沪深300指数涨幅将超过10%。
• 公司推荐：重点推荐美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份和浙江美大。
• 关注方向：
  • 业绩超预期的低估值龙头；
  • 新兴品类家电行业高增长红利。

风险提示

• 宏观经济环境波动；
• 疫情反复影响消费需求；
• 汇率波动导致汇兑损失；
• 行业终端需求下滑；
• 海外出口景气度下降。

投资评级说明