20180613-中泰证券-半导体周报_全球半导体景气度继续高涨_板块回调迎配置良机_7页_913kb

半导体行业周报总结

核心内容

本周半导体行业周报分析了全球半导体市场景气度持续向好的趋势，指出在人工智能、数据中心、汽车电子、物联网及工业控制等应用需求的推动下，半导体产业结构性景气度保持强劲。尽管近期板块出现回调，但重点标的已具备配置机会，尤其在国家政策支持和产业追赶背景下，龙头企业及关键领域项目值得重点关注。

主要观点

• 全球半导体景气度持续向好：根据WSTS数据，2018年4月全球半导体销售额达376亿美元，同比增长20.2%，环比增长1.4%，已连续13个月同比增速超20%。预计2018年和2019年全球半导体营收将分别达到4630亿和4840亿美元，同比分别增长12.4%和4.4%。
• 存储芯片仍是增长核心：存储芯片在5月营收占比达32%，其中DRAM作为核心驱动力，增速领先。预计消费终端升级、汽车存储需求及云计算中心建设将推动存储需求增长。
• 模拟芯片、分立器件及MCU增速亮眼：近三个月平均增速均超10%，反映汽车电子、物联网及工业控制等创新应用对半导体需求的持续拉动。
• 板块回调为配置良机：近期半导体板块出现较大回调，但国家政策支持力度不减，下游产业巨头持续扶持，重点战略方向有望获得超常规支持。

关键信息

全球半导体销售数据（2018年4月）

存储芯片供需情况

• 供需格局：美光退出，Cypress产能集中于车规级产品，旺宏月产能折合12寸1.4万片，无明显扩产；华邦NOR+SLC NAND扩产3000-4000片/月。
• 大陆龙头优势明显：兆易创新采用Fabless+Foundry模式，具备灵活扩产能力，有望高质量提升市场份额。
• NOR市场供需偏紧：行业整体扩产有限，叠加下游需求增长，预计下半年NOR市场仍将维持供需紧张，中大容量产品或继续提价。

重点关注赛道龙头与项目

龙头企业

• 兆易创新：存储芯片龙头，运营超预期，战略扩张完成，DRAM项目进展顺利。
• 景嘉微：GPU赛道龙头，与国外差距缩小，新一代产品竞争力强。
• 扬杰科技：国内功率器件龙头，产品升级，有望跟随台厂涨价。
• 士兰微：IDM龙头，功率器件、IGBT、MEMS产品放量，产线升级，开拓12寸产线。
• 通富微电：产品结构升级，苏州、槟城厂并表比例提升，合肥、苏通厂有望扭亏。
• 三安光电：化合物半导体龙头，产业链布局完整，估值较低。
• 北方华创：设备龙头，品类齐全，业绩超预期，营收扩张加速，研发实力增强。

黑马组合

• 晶瑞股份：国内超纯试剂龙头，旗下苏州瑞红为光刻胶重点企业。
• 晶方科技：特色封装企业，具备光学业务拓展能力。
• 至纯科技（停牌中）：国内半导体辅助设备龙头，向前端设备延伸。
• 上海新阳：推进光刻胶项目，大硅片已出货给华虹等客户。

风险提示

• 重点项目产业化进展不达预期
• 行业下游需求不达预期

投资评级说明

行业评级同上，其中“增持”表示行业未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。

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