20210606-华创证券-电子行业周报_白马配置价值凸显_代工_设备_封测_功率景气度持续高涨_20页_1mb

电子行业周报（20210531-20210606）总结

核心内容

本周电子行业整体表现优于沪深300指数，周涨幅为0.64%，跑赢沪深300指数1.37个百分点。行业景气度持续提升，主要得益于“强需求-弱供给-低库存-满扩产”的市场格局。电子白马股因市场风格变化被错杀，但估值模式以PEG为核心，调整充分后配置价值凸显。

主要观点

• 代工环节：成熟制程供需错配推动代工景气度高涨，中芯国际H股因美国制裁和高管潜在离职风险被压制，但当前估值已充分反映利空，有望迎来估值修复。
• 封测及设备环节：受益于代工产能扩张，封测厂商如华天科技、长电科技等订单饱满，盈利能力提升；设备厂商如北方华创因研发验证机台进入量产周期，订单超出预期，行业景气度有望持续。
• 功率半导体：受益于光伏、新能源、变频家电等下游需求，华润微、闻泰科技等公司表现突出。
• 行业估值：电子行业当前PE-TTM为38.62，高于2012年以来历史最低点，但低于历史最高点，整体估值仍具吸引力。

关键信息

重点关注公司

• 代工：中芯国际（A+H）、华虹半导体
• 封测：华天科技、通富微电、长电科技、晶方科技
• 设备：北方华创
• 功率半导体：华润微、闻泰科技
• 其他：三环集团、比亚迪电子、舜宇光学、创世纪、东山精密、传音控股、领益智造、信维通信、立讯精密
• 机床产业链：欧科亿、创世纪、华锐精密

行业数据

• 股票家数：275只
• 总市值：55,584.67亿元
• 流通市值：43,449.07亿元
• 电子行业市盈率（PE-TTM）：38.62倍
• 沪深300市盈率：13.99倍

全球市场表现

• A股：SW电子指数累计涨幅136.19%，跑赢沪深300指数58.30%
• 美股：费城半导体指数累计涨幅175.82%，跑赢道琼斯指数126.95%
• 台股：台湾电子指数累计涨幅118.03%，跑赢台湾加权指数37.39%

风险提示

1. 疫情发展超预期
2. 宏观经济增速不及预期
3. 中美科技对抗加剧
4. 市场竞争趋于激烈

行业投资评级

• 推荐：电子行业指数预期未来3-6个月内涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内指数变动幅度在-5%至5%之间
• 回避：预期未来3-6个月内指数跌幅超过基准指数5%以上

海外股跟踪

美股科技股表现

• 涨幅前五：GTT Communications Inc (100.00%)、正一科技 (73.19%)、Performant Financial (53.44%)、旭明光电 (48.34%)、Senseonics Holdings Inc (41.26%)
• 跌幅前五：Globalstar (-26.88%)、Fireeye (-15.42%)、Bel Fuse-A (-13.87%)、Sifco Industries (-12.78%)、Emagin (-12.29%)

港股科技股表现

• 涨幅前五：华耐控股 (31.34%)、焯升企业 (27.63%)、至卓国际 (16.67%)、新利软件 (15.07%)、辰罡科技 (14.29%)
• 跌幅前五：长城微光 (-20.61%)、DX.COM控股 (-17.27%)、瑞鑫国际集团 (-16.95%)、宁波万豪 (-16.04%)、大洋集团 (-15.82%)

台股科技股表现

• 涨幅前五：晶宏 (30.00%)、台扬 (26.55%)、长园科 (24.33%)、丽台 (22.81%)、全谱 (22.33%)
• 跌幅前五：合邦 (-21.92%)、云辰 (-17.57%)、艾华 (-11.54%)、久大 (-11.48%)、建舜电 (-8.68%)

电子组团队介绍

• 首席分析师：耿琛（美国新墨西哥大学计算机硕士，曾任职中投证券、中泰证券）
• 研究员：葛星甫（上海财经大学经济学硕士）、岳阳（上海交通大学硕士）、熊翊宇（复旦大学金融学硕士）
• 助理研究员：郭一江（北京大学硕士）、游凡（美国威斯康星大学麦迪逊分校硕士）

投资评级说明

• 公司级别：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业级别：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内指数变动幅度在-5%-5%之间
  • 回避：预期未来3-6个月内指数跌幅超过基准指数5%以上

免责声明

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