20150426-华泰证券-互联网传媒_周报第7期-大市值龙头有望冲出市值陷阱_回调即是介入良机_20页_913kb

行业研究/行业周报总结

2015年4月26日，传媒行业整体表现强劲，传媒指数累计上涨15.04%，跑赢沪深300指数（+2.32%）12.72个百分点，显示出市场对传媒板块的看好。行业评级为“增持（维持）”，同时“传媒Ⅱ”也维持“增持”评级。

核心内容

1. 投资建议

   • 大市值龙头公司：乐视网、百视通、东方财富等有望冲出市值陷阱，回调为介入良机。
   • 有线板块触网公司：江苏有线、华数传媒、百视通、歌华有线等值得关注。
   • 重点子行业：
     • 互联网直接重构的万亿级子行业：娱乐（乐视网、宋城演艺、昆仑万维）、教育（拓维信息、全通教育）、金融（恒生电子、东方财富）。
     • 互联网延伸重塑的子行业：影视娱乐（华策影视、金磊股份、万达院线、光线传媒）、数字营销（蓝色光标、省广股份、明家科技）。
   • 国企改革与体育：建议把握国企改革及体育产业主线，推荐青岛碱业、中信国安、电广传媒、中南传媒、歌华有线、雷曼光电。

2. 行业近况

   • 重点公司业绩：乐视网、昆仑万维、华录百纳、华谊兄弟、雷曼光电、宋城演艺、华策影视等公司均实现不同程度的营收和净利润增长。
   • 体育产业动态：乐视体育引入国际冠军杯足球赛，贵人鸟投资欧洲足球经纪公司，大唐电信进军体育行业。
   • 互联网发展：李克强总理强调“互联网+”空间无限，蚂蚁金服控股数米基金，光大云付落户上海。
   • 电影市场表现：《速度与激情7》持续领跑，票房累计19.2亿元，排片率保持30%以上。《左耳》上映两天票房达1.2亿元，表现抢眼。
   • 电视市场表现：《奔跑吧兄弟》在浙江卫视收视率5.07，成为收视冠军；华策《妻子的谎言》在湖南卫视收视率1.45，位列第二。

3. 行业趋势

   • 体育产业与互联网结合趋势明显，多企业布局体育领域。
   • 电影市场中，娱乐、教育、金融等互联网重构的子行业表现突出。
   • 数字营销、影视娱乐等延伸行业也迎来增长机会。

主要观点

• 大市值龙头公司：乐视网、百视通、东方财富等公司因市值较高，被市场认为存在“市值陷阱”，但其表现良好，回调是介入的好时机。
• 互联网金融：蚂蚁金服和光大云付等公司加快布局，显示出互联网金融的快速发展趋势。
• 体育产业：体育与互联网结合，成为新的投资热点，多公司涉足体育行业。
• 影视娱乐：华策、金磊、万达、光线传媒等公司持续推出高质量内容，推动行业增长。
• 数字营销：蓝色光标、省广股份等公司表现出较强的市场竞争力，未来增长潜力大。
• 国企改革：体制改革正打破国内最后的垄断，国企改革与体育成为投资主线。

关键信息

• 重点公司业绩：乐视网营收增长107.8%，华录百纳营收增长782.8%，华谊兄弟营收增长207.6%，光线传媒营收增长39.9%。
• 政策支持：李克强总理提出“互联网+”战略，推动行业创新。
• 行业动态：多公司发布业绩报告，部分公司进行利润分配及股权质押。
• 市场表现：传媒行业在4月20日至4月26日期间表现强劲，传媒指数上涨15.04%。
• 风险提示：行业增长不达预期；政策监管的不确定性。

附录信息

• 公司大事提醒：4月27日至5月3日，多家公司发布一季报，部分公司进行利润分配及股权质押。
• 重点公告摘要：涵盖多家公司的财务报告、投资动态及业务调整等信息。
• 图表目录：包括周电影票房变化趋势、周院线票房排行、周电视剧及综艺收视数据等。

总结

传媒行业在2015年4月表现强劲，显示出互联网对传统行业的深远影响。大市值龙头公司和有线板块触网公司成为投资重点，同时体育产业和互联网金融等新兴领域也吸引了不少关注。行业整体向好，但需警惕增长不达预期及政策监管风险。