20210828-混沌天成-聚烯烃周报_聚烯烃加工利润处于历史低位_对价格有支撑_24页_2mb

报告摘要

2021年8月28日聚烯烃周报总结

核心内容

本报告分析了2021年8月28日聚烯烃市场（PE与PP）的供需情况、价格走势及策略建议。

主要观点

PE供给：本周开工率回升至 $90.74%$，处于历史中等水平。兰州石化新增80万吨产能已投产，目前总产能210万吨，占去年表需 $5.36%$。山东鲁清40万吨产能延后至10月投产，浙石化二期80万吨计划8月投产，合计占2020年表需 $3.2%$。油制、MTO制、CTO制PE利润下滑，整体利润处于历史低位。预计10月进口减量。
PE需求：农膜开工率连续11周回升至 $39%$，原料价格上涨导致利润回落转负。8月进入农膜旺季，预计需求回暖。海运费高企抑制出口。
PP供给：本周开工率回升至 $87.58%$，处于历史中等水平。古雷石化新增35万吨产能投产成功，目前新增产能230万吨，占去年表需 $7.6%$。金能科技45万吨、辽阳石化30万吨计划8月投产，浙石化二期90万吨计划9月投产。本周油制、外采丙烯制、CTO制、PDH制、MTO制PP利润下滑，整体利润处于历史低位。
PP需求：塑编开工率维持在历史较低位置，BOPP开工率维持高位，纤维料排产周内明显下滑。注塑料排产比例回升至 $30.6%$，注塑与拉丝料价差回升，拉丝料生产经济性转强。
整体市场：聚烯烃生产利润处于历史低位，对价格形成支撑。进口利润回落，预计10月进口减量。下游需求有所改善，但整体依旧偏弱。预测短期价格宽幅震荡。对比PP和PE，供给端压力不大，但PE需求端有亮点，预测近期PE要强于PP。

关键信息

一、聚烯烃行情回顾

本周PP和PE均呈现back结构。
基差较上周小幅回升。
PP9-1合约价差波动区间为88-162元/吨，预计下周价差继续走强。
PE9-1合约价差波动区间为-10-30元/吨，价差持续在中轴附近震荡。

二、聚烯烃供应端

1. 国内供给情况

PP：新增产能已投产230万吨，占去年表需 $7.6%$。金能科技45万吨、辽阳石化30万吨计划8月投产，浙石化二期90万吨计划9月投产。合计占2021年表需 $5.6%$。
PE：新增产能已投产210万吨，占去年表需 $5.46%$。山东鲁清40万吨延后至10月投产，浙石化二期80万吨计划8月投产，合计占2020年表需 $3.2%$。

2. 海外供给情况

美国：PE价格持续上涨，美国-中国价差持续上升。
欧洲：聚烯烃价格回落，加工利润收窄，进口持续增加，供需矛盾缓解。
PP进口利润：震荡下行，10月进口增量预期减弱。
PE进口利润：回落，预计10月进口增量预期减弱。
进口数据：中国7月PE进口量112.69万吨，环比增长 $9%$，同比下降 $32.3%$。PP进口量41.8万吨，环比增长 $3.2%$，同比下降 $35.2%$。