20131013-国金证券-食品饮料行业_周报-食品股继续上涨__白酒股继续面临调整_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国金证券研究所发布的食品饮料行业周报，重点分析了食品和白酒板块的市场表现、投资建议、行业动态及公司财务数据。整体评级为“增持”，认为食品行业具备更高的长期竞争力，而白酒行业仍处于调整阶段。

主要观点与关键信息

一、市场表现与估值

• 行业市盈率：行业优化平均市盈率为50.57，市场优化平均市盈率为12.27，表明食品行业估值较高。
• 主要指数：国金食品指数为5167.67，沪深300指数为2468.51，上证指数为2228.15，深证成指为8737.97，中小板指数为6276.56。
• 板块估值：食品饮料板块13PE为14.99X，白酒子板块13PE为8.45X，明显低于板块平均水平。
• 个股表现：
  • 本周涨幅最大的为恒顺醋业（12.62%），跌幅最大的为沱牌舍得（-5.22%）。
  • 年初至今，贝因美涨幅最大（186.25%），山西汾酒跌幅最大（-55.52%）。

二、投资建议

• 白酒板块：

  • 由于国庆节前后销售不佳，批发价略有下滑，但认为这是短期因素，核心问题在于政策与市场环境。
  • 市场调整尚未结束，不建议抄底或抢反弹。
  • 推荐的白酒公司包括：泸州老窖、沱牌舍得、青青稞酒、伊力特等。

• 食品板块：

  • 食品估值和景气度处于高位，上涨动力主要来自估值切换。
  • 品牌食品公司受益于消费升级和品牌化趋势，如三全食品、承德露露、恒顺醋业、南方食品等。
  • 重点推荐贝因美，因其有望受益于“恒天然”和“第一口奶”事件，全年业绩可能超预期。

三、行业动态与政策影响

• 转基因与食品安全：

  • 美国农业部支持转基因作物种植，认为其有助于提高农业效率。
  • 中国院士吴孔明指出，转基因技术是解决粮食供需矛盾的必要手段。
  • 国家食药监总局拟禁止保健食品使用欺骗性夸大宣传商标，并拟禁产禁售进口贴牌保健食品。

• 乳业与原奶市场：

  • 恒天然污染事件引发达能索赔，预计影响其进入中国婴幼儿奶粉市场的计划。
  • 原奶价格持续上涨，现代牧业等公司股价表现强势。
  • 香港“限奶令”仍在进行压力测试，预计年底提交报告。

• 其他行业动态：

  • 汤臣倍健因产品检测问题回应称已再次送检。
  • 榴莲、进口葡萄酒等商品开始实施质量安全追溯。
  • 第89届全国糖酒会成交总额达194.57亿元，酒类和食品饮料表现突出。

四、公司公告与业绩预告

• 汤臣倍健：预计2013年前三季度净利润增长40%-50%。
• 海欣食品：部分股份解禁，10月11日可上市流通。
• 洋河股份：回购部分社会公众股份，累计回购1,009,458股。
• 涪陵榨菜：控股股东追加股份锁定期限承诺。
• 南方食品：预计前三季度净利润增长75%-87%。
• 好想你：修正业绩预告，预计增长10%-30%。
• 酒鬼酒：预计前三季度净利润下降95%-96%。
• 贝因美：购买理财产品，金额为9,000万元。
• 双汇发展：购买理财产品，累计金额为218,360万元。

重点公司分析

1. 贵州茅台（600519.SH）

• 投资评级：增持
• 股价：137.52元
• 总市值：1,427.7亿元
• 13E EPS：4.10元
• 13E P/E：10.2倍

2. 五粮液（000858.SZ）

• 投资评级：买入
• 股价：17.88元
• 总市值：678.7亿元
• 13E EPS：2.94元
• 13E P/E：6.1倍

3. 恒顺醋业（600348.SH）

• 投资评级：买入
• 股价：21.21元
• 总市值：71.7亿元
• 13E EPS：1.06元
• 13E P/E：20.0倍

4. 双汇发展（000596.SZ）

• 投资评级：买入
• 股价：47.91元
• 总市值：1,054.3亿元
• 13E EPS：1.70元
• 13E P/E：28.2倍

5. 贝因美（002170.SZ）

• 投资评级：增持
• 股价：25.11元
• 总市值：307.5亿元
• 13E EPS：0.44元
• 13E P/E：56.6倍

行业趋势与数据

• 1-8月产量数据：

  • 啤酒产量同比增长2.77%
  • 液体乳产量同比增长8.91%
  • 速冻食品产量同比增长17.80%
  • 葡萄酒产量延续负增长，同比-10.23%

• 收入与利润数据：

  • 白酒收入同比增长10.41%，利润增长2.73%
  • 啤酒收入增长9.65%，利润增长18.95%
  • 葡萄酒收入下降4.3%，利润下降19.07%

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 强买：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在10%-20%
  • 持有：预期未来6-12个月内变动幅度在-10%至10%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在10%-20%
  • 卖出：预期未来6-12个月内下跌幅度在20%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘5%以上
  • 持有：预期未来3-6个月内变动幅度相对大盘在-5%至5%
  • 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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