20180601-恒泰证券-PMI指数持续回升_11页_855kb

PMI 指数持续回升总结

核心内容概述

本报告分析了2018年5月中国及海外宏观经济和实体经济的表现，重点展示了PMI指数的回升趋势、通货膨胀数据、资金面情况以及各行业运行状况。报告指出，国内经济保持稳中有升的发展态势，海外经济则呈现分化格局。

主要观点与关键信息

1. 国内宏观经济

• PMI指数回升：5月份中国制造业PMI为51.9%，较上月回升0.5个百分点，创8个月新高；非制造业商务活动指数为54.9%，较上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为54.6%，较上月回升0.5个百分点，显示整体经济扩张加快。
• 通货膨胀：4月份CPI为1.8%，预计5月份将升至1.9%；PPI为3.4%，预计5月份将升至3.8%。食品价格涨幅显著，但畜肉类价格下降影响CPI。
• 资金面：4月末M2同比增长8.3%，保持稳定；社会融资规模增量为1.56万亿元，同比增加；中债国债10年期到期收益率上涨至3.6638%，较4月份上升1.49个BP。
• 货币政策：央行强调保持政策连续性和稳定性，实施稳健中性货币政策，引导市场预期，维护人民币汇率基本稳定。

2. 实体经济表现

• 下游行业：5月份100大中城市住宅类用地单周平均成交面积同比上涨5.04%，但环比下跌31.79%；4月份汽车产量、纺织服装、服饰业出口交货值、冰箱产量同比增速加快，部分行业由负转正。
• 中游行业：Myspic综合钢价指数、全国水泥价格指数、中国塑料现货价格指数、6大发电集团耗煤量同比和环比均保持增长，显示中游行业景气度上升。
• 上游行业：秦皇岛港山西产Q5800动力煤价格同比下跌5.84%；布伦特原油期货结算均价同比上涨49.85%，LME铜现货结算均价同比上涨22.0%；NYMEX天然气期货收盘均价同比下跌12.65%，但环比上涨3.66%。

3. 海外宏观经济

• PMI指数：5月份欧元区PMI为55.5%，环比下跌0.7%；日本PMI为52.8%，环比下跌1%；美国制造业PMI为57.3%，环比下跌2%。
• 通货膨胀：4月份美国CPI为2.5%，环比上涨0.1%；日本CPI为0.6%，环比下跌0.5%；5月份欧元区CPI为1.9%，环比上涨0.7%。
• PPI数据：4月份美国PPI为4.2%，环比上涨0.3%；3月份欧元区19国PPI为2.1%，环比上涨0.5%。
• 利率变化：5月份美国10年期国债利率平均为2.98%，同比上涨68个BP，月内创出3.11%新高；欧元区10年期国债利率平均为0.59%，同比上涨15个BP，环比下跌1个BP。

结构清晰总结

1. 国内宏观经济

1.1 宏观经济指标与预测

1.2 PMI

• 5月制造业PMI为51.9%，高于上月0.5个百分点，总体扩张加快。
• 分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
• 非制造业商务活动指数为54.9%，延续稳中有升趋势；综合PMI产出指数为54.6%，继续位于临界点以上。

1.3 通货膨胀

• 4月CPI同比上涨1.8%，预计5月将升至1.9%。
• 食品价格上涨0.7%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨1.3%，服务价格上涨2.6%。
• 4月PPI同比上涨3.4%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比上涨3.7%，环比下降0.3%。
• 生活资料价格同比上涨0.1%，食品价格上涨0.1%，衣着价格上涨0.2%，一般日用品价格上涨0.9%，耐用消费品价格下降0.6%。

1.4 资金面

• 4月末M2同比增长8.3%，社会融资规模增量为1.56万亿元，同比增加1725亿元。
• 中债国债10年期到期收益率5月平均为3.6638%，较4月上升1.49个BP。

2. 实体经济

2.1 下游行业

• 5月住宅类用地单周平均成交面积同比上涨5.04%，环比下跌31.79%。
• 4月汽车产量同比增速加快，纺织服装、服饰业出口交货值降幅收窄，冰箱产量由负转正。

2.2 中游行业

• Myspic综合钢价指数、全国水泥价格指数、中国塑料现货价格指数、6大发电集团耗煤量同比和环比均增长。
• 钢价指数同比上涨19.80%，水泥价格指数同比上涨29.41%。

2.3 上游行业

• 秦皇岛港山西产Q5800动力煤价格同比下跌5.84%，环比下跌0.25%。
• 布伦特原油期货结算均价同比上涨49.85%，环比上涨7.15%。
• LME铜现货结算均价同比上涨22.0%，环比下跌0.25%。
• NYMEX天然气期货收盘均价同比下跌12.65%，环比上涨3.66%。

3. 海外宏观经济

• PMI指数：5月欧元区PMI为55.5%，环比下跌0.7%；日本PMI为52.8%，环比下跌1%。
• 通货膨胀：4月美国CPI为2.5%，环比上涨0.1%；日本CPI为0.6%，环比下跌0.5%；5月欧元区CPI为1.9%，环比上涨0.7%。
• PPI数据：4月美国PPI为4.2%，环比上涨0.3%；3月欧元区19国PPI为2.1%，环比上涨0.5%。
• 利率变化：5月美国10年期国债利率平均为2.98%，创3.11%新高；欧元区10年期国债利率平均为0.59%，同比上涨15个BP，环比下跌1个BP。

重要声明

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