2018年5月行业PMI景气观察：关注纺织服装、通用设备、TMT和有色-20180601-光大证券-20页-1mb

2018年5月行业PMI景气观察总结

核心内容概述

2018年5月，中国多个行业PMI指数出现变化，主要分为消费品、设备和原材料三大类。整体来看，消费品景气有所下降，设备景气有所回升，原材料景气普遍较高。部分行业表现出较强的价格支撑，而其他行业则面临价格支撑减弱的风险。

消费品行业分析

主要观点

• 纺织服装：景气指数降至第2位（前值1），供需均在扩张，价格支撑较强。
• 农副食品：景气指数回升至第10位（前值15），需求收缩速度放缓，但价格支撑较弱。
• 医药：景气指数降至第13位（前值9），由扩张区间转为收缩区间，价格支撑仍较强。
• 汽车：景气指数降至第14位（前值11），需求进一步收缩，价格支撑很弱。

关键信息

• 纺织服装：出口订单指数同比、环比均上升，供需两旺，预计6月景气指数可能回落。
• 医药：出口订单收缩，新订单和生产量也有所下降，但价格支撑依然较强。
• 汽车：出口订单扩张，但新订单大幅下降，价格支撑较弱，6月景气指数可能进一步下降。

设备行业分析

主要观点

• 通用设备：景气指数升至第3位（前值8），供需两旺，价格支撑较强。
• 专用设备：景气指数升至第4位（前值12），出口订单收缩，但新订单扩张，价格支撑较弱。
• TMT：景气指数升至第5位（前值10），出口订单和新订单环比加速扩张，价格支撑较强。
• 金属制品：景气指数降至第6位（前值5），供需仍处于扩张区间，价格支撑较弱。
• 电气机械：景气指数降至第7位（前值2），出口订单收缩，价格支撑弱。

关键信息

• 通用设备：出口订单和新订单指数加速扩张，供需两旺，预计6月景气可能略有下降。
• TMT：出口订单和新订单环比加速扩张，但生产量和原材料库存扩张放缓。
• 金属制品：出口订单由收缩区间升至扩张区间，但价格支撑较弱。
• 电气机械：出口订单收缩，新订单扩张速度下降，价格支撑弱。

原材料行业分析

主要观点

• 有色：景气指数升至第1位（前值3），需求扩张快于供给，价格支撑强。
• 黑色金属：景气指数升至第8位（前值13），出口订单收缩放缓，价格支撑弱。
• 化工：景气指数降至第9位（前值6），供需均缓慢收缩，价格支撑强。
• 建材：景气指数降至第11位（前值4），需求下降速度快于供给，价格支撑弱。
• 化纤：景气指数升至第12位（前值7），需求萎缩，供给扩张，价格支撑弱。
• 石油炼化：景气指数降至第15位（前值14），供需收缩，价格支撑弱。

关键信息

• 有色：出口订单和新订单加速扩张，价格支撑强，预计6月景气指数将进一步上升。
• 化工：出口订单收缩放缓，但生产量和原材料库存收缩，价格支撑强。
• 建材：出口订单由收缩区间升至扩张区间，但新订单下降，价格支撑弱。
• 石油炼化：供需均收缩，价格支撑弱。

风险提示

• 美国加速加息：可能对出口和融资环境产生不利影响。
• 人民币汇率异常波动：影响企业成本和利润空间。
• 中美贸易摩擦升级：可能对出口订单和行业景气度造成压力。

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法的局限性说明

本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。报告中的估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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