20180601-光大证券-2018年5月行业PMI景气观察_关注纺织服装_通用设备_TMT和有色_20页_1mb

2018年5月行业PMI景气观察总结

核心内容概述

2018年5月，中国多个行业PMI指数呈现分化趋势，消费品、设备和原材料行业均表现出不同程度的景气变化。整体来看，部分行业景气度上升，而另一些则有所下降，价格支撑水平亦存在差异。此外，报告还提示了市场可能面临的风险因素。

主要观点与关键信息

一、消费品高景气有所下降

• 纺织服装：景气指数为第2位（前值1），供需均在扩张，价格支撑较强。出口订单和新订单指数均有上升，生产量和原材料库存也同步扩张。预计6月景气指数可能回落。
• 农副食品：景气指数为第10位（前值15），景气略有回升，但价格支撑较弱。需求收缩速度放缓，供给加速扩张。
• 医药：景气指数降至第13位（前值9），由扩张区间降至收缩区间，价格支撑仍较强。出口订单、新订单和生产量、原材料库存均下降。
• 汽车：景气指数降至第14位（前值11），由扩张区间降至收缩区间，价格支撑很弱。新订单指数大幅下降，生产量缓慢扩张，原材料库存收缩。

二、设备景气有所回升

• 通用设备：景气指数升至第3位（前值8），供需两旺，价格支撑较强。出口订单和新订单加速扩张，生产量也由收缩区间升至扩张区间。
• 专用设备：景气指数升至第4位（前值12），价格支撑较弱。出口订单收缩加剧，但新订单扩张。
• TMT：景气指数升至第5位（前值10），出口订单和新订单环比加速扩张，但生产量和原材料库存扩张放缓，价格支撑较强。
• 金属制品业：景气指数降至第6位（前值5），供需仍处于扩张区间，但价格支撑较弱。
• 电气机械：景气指数降至第7位（前值2），出口订单和新订单扩张放缓，价格支撑弱。

三、原材料景气普遍较高

• 有色：景气指数排名第1位（前值3），需求扩张快于供给，价格支撑强劲。出口订单和新订单加速扩张，生产量也加速扩张。
• 黑色金属：景气指数排名第8位（前值13），价格支撑较弱。出口订单收缩放缓，新订单扩张放缓，生产量和原材料库存由收缩升至扩张。
• 化工：景气指数排名第9位（前值6），价格支撑较强。出口订单和新订单扩张放缓，生产量和原材料库存收缩。
• 建材：景气指数排名第11位（前值4），价格支撑不足。新订单由扩张区间降至收缩区间，生产量和原材料库存收缩。
• 化纤橡塑：景气指数排名第12位（前值7），价格支撑较弱。出口订单、新订单和生产量均由扩张区间降至收缩区间。
• 石油加工炼焦：景气指数排名第15位（前值14），价格支撑较弱。出口订单和新订单加速收缩，生产量收缩，原材料库存扩张。

四、风险提示

• 美国加速加息：可能对出口和金融市场造成压力。
• 人民币汇率异常波动：影响企业盈利和出口竞争力。
• 中美贸易摩擦升级：可能加剧行业不确定性，影响出口和贸易环境。

行业排名与价格支撑

景气指数排名（5月）

• 消费品：纺织服装（2）、农副食品（10）、医药（13）、汽车（14）
• 设备：通用设备（3）、专用设备（4）、TMT（5）、金属制品业（6）、电气机械（7）
• 原材料：有色（1）、黑色金属（8）、化工（9）、建材（11）、化纤橡塑（12）、石油加工炼焦（15）

价格支撑指数排名（5月）

• 医药、纺织服装、化工、有色：价格支撑较强
• 其他行业：价格支撑较弱

结论

整体来看，5月行业PMI指数显示，纺织服装和有色行业表现较好，景气度和价格支撑均较强；而医药、汽车等行业景气度下降，价格支撑减弱。设备行业整体呈现回升态势，但部分细分行业如电气机械和专用设备价格支撑不足。报告提示了外部环境中的关键风险，如美国加息、人民币汇率波动及中美贸易摩擦，可能对市场产生不利影响。投资者应关注行业景气变化趋势，合理评估风险，作出相应投资决策。