光伏行业2024年下半年投资策略：凛冬已至，剩者为王-240701-中原证券-26页_1mb

中原证券光伏行业2024年下半年投资策略分析

1. 行业现状与展望
   2024年上半年，光伏行业面临产能过剩和价格暴跌的双重压力，主材环节价格持续跌破现金成本，企业亏损严重。出口量虽增长但金额下滑，欧美市场需求放缓。政策端或强化产能调控，通过有形手段推动落后产能出清，抑制非理性竞争。

2. 技术趋势

• TOPCon电池主导市场，2024年渗透率预计超70%，技术迭代加速。
• 钙钛矿电池效率突破33%-34%，叠加晶硅技术快速商业化，成为下一代高效电池方向。

3. 投资主线：周期底部布局与技术创新

• 多晶硅：产业链价格跌破成本，头部企业凭借资金实力和成本优势有望穿越周期。
• 一体化组件厂：行业集中度提升，头部企业通过技术领先和全球化渠道应对价格战。
• 光伏玻璃：产能扩张停滞，技术差异化产品需求增长（如海上光伏、抗冰雹玻璃），龙头优势凸显。

4. 政策与需求端风险

• 国内集中式装机增速放缓，分布式受限于配电网。
• 美国加征关税及东南亚产能扩张或冲击出口。

5. 头部企业机遇
   建议关注多晶硅料龙头（通威股份、大全能源）、一体化组件厂商（隆基绿能、晶科能源）、光伏玻璃企业（福莱特、旗滨光能）及钙钛矿技术领先企业。