半年度投资策略：市场回顾与下半年投资策略展望-240701-川财证券-16页_898kb

川财证券2024年半年度投资策略报告总结：

一、市场回顾

• 上半年主要指数表现分化：上证指数下跌0.25%，沪深300上涨0.89%，深证成指下跌7.10%，创业板指下跌10.99%，上证50上涨2.95%。
• 行业表现两极分化：防御性行业表现较好，如银行（平均涨幅17.02%）、煤炭（涨幅11.96%）、公用事业（涨幅11.76%）；而综合、计算机、商贸零售等行业表现较差，跌幅居前。估值偏低且具有较高分红率的防御性板块优势显著。
• 政策监管与“出海”催化：加强上市公司监管有利于市场长期健康发展，但短期内风险偏好下降，资金流向安全边际高的行业。同时，海外需求旺盛带动“出海”概念表现，如商用客车板块上涨47.43%，航运板块受地缘政治影响涨幅居前。

二、资金面回顾

• 两市成交额活跃：上半年两市合计成交额达85.63万亿元，沪指日均成交额37.87万亿元，深指47.75万亿元。
• 北向资金流向：上半年净流入3.86万亿元，主要流入电子、公用事业、汽车、银行和通信行业，流出食品饮料、电力设备、传媒、计算机和非银金融等行业。
• 融资余额小幅下滑，上半年共计44家公司上市融资2937亿元。退市数量亦有增加，8家因面值退市，7家因不符合上市条件。

三、投资策略建议

• 大市值、低估值方向：长期看，市值超5000亿元且估值低的上市公司具有较高安全边际，建议关注银行、建筑、煤炭等板块，如贵州茅台、中国平安等。
• 新质生产力方向：围绕科技、数字经济和人工智能发展，重点推荐电子行业。政策扶持和行业需求增长将驱动该领域发展，部分个股估值偏低，有配置价值。

四、下半年展望

在全球局势复杂及监管趋严背景下，市场或继续偏好低估值、高分红以及“出海”概念，科技赋能领域亦具潜力。建议投资者关注市值大、估值低、政策支持强的企业。