20240616-国盛证券-建筑材料行业周报_持续关注后续收储落地和地方债发行情况_15页_1mb

建筑材料行业周报总结

本周市场表现

本周建筑材料板块（SW）下跌21%，跑输沪深300指数，超额收益为-11.8%。子行业表现分化明显：水泥、玻璃制造、玻纤制造下跌超27%，装修建材下跌9.5%。板块资金净流出141亿元。

行业观点

地产政策催化下，二手房成交活跃，库存逐步消化，收储去库进入执行阶段。地方债发行加速（5月总发行903.59亿元），后续发行节奏或进一步加快，建议关注政策落地情况。

各子行业分析

1. 水泥
   需求筑底，价格触底回升概率存续，基建托底作用强。重点关注海螺水泥。但高温多雨影响施工进度，出库量下降，库容比上升，短期需观察政策执行效果。

2. 玻璃
   下游需求疲软，深加工订单未改善，价格震荡回落风险存在。成本压力下，纯碱等原材料价格同比上涨，亏损持续。若库存消化不畅，价格或进一步承压。

3. 玻纤
   供给端增量较多，供给大拐点未现，但价格触底回升。库存压力缓解，行业利润底部盘整。短期价格稳，中长期关注产能扩张节奏。

4. 消费建材
   高性价比标的值得布局，如北新建材、伟星新材。行业需求由强转弱，但价值股和高成长性标的仍具吸引力。

5. 碳纤维
   下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶等领域增长可观，但价格偏疲软。库存高企，产能扩张增加，盈利底部波动。

风险提示

政策落地不及预期、地产需求回暖不足、原材料价格快速上涨风险等。