20220828-东北证券-兴业银行-601166.SH-兴业银行2022年半年报点评_非息收入增速高_资负结构优化_6页_820kb

兴业银行2022年半年报点评总结

核心内容

兴业银行在2022年上半年表现出稳健的经营业绩和良好的资负结构优化，同时资产质量保持稳定。报告维持“买入”评级，认为其“三张名片”建设成效显著，绿色银行、财富银行和投资银行均取得进展。

主要观点

• 业绩增长稳定：2022年上半年，兴业银行营业收入达1158.53亿元，同比增长6.33%；归母净利润为448.87亿元，同比增长11.90%。盈利能力方面，年化加权平均净资产收益率为6.8%，同比上升0.01个百分点。
• 非息收入增速显著：非息收入同比增长17.21%，达到434.22亿元，占比营业收入的37.48%，同比提高3.48个百分点。其中，其他非息净收入增长最快，同比增长37.15%。
• 利息净收入小幅增长：利息净收入为724.31亿元，同比增长0.72%。净息差为2.15%，同比下降17bp，主要受LPR下调和实体经济让利政策影响。
• 资负结构优化：总资产同比增长4.44%，贷款同比增长7.85%，占总资产比重提升至53.15%。存款同比增长7.79%，高于总负债增速，存款增量为2179.76亿元。
• 资产质量稳定：不良贷款率增至1.15%，关注类贷款占比为1.52%，但拨备覆盖率仍保持在251.30%，拨贷比为2.89%，资产质量总体平稳。
• “三张名片”建设成效显著：绿色银行加快“全绿”转型，财富银行升级生态赋能，投资银行发力资源整合，推动整体业绩稳中有进。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

股票数据

投资建议

• 当前股价对应2022/2023/2024年PB估值分别为0.55X / 0.48X / 0.41X，维持“买入”评级。

风险提示

• 资产质量可能受经济超预期下滑影响，信用风险可能集中暴露。

资产负债结构

资产端

• 截至2022年二季度末，总资产为89,847.47亿元，同比增长4.44%。
• 贷款增长7.85%，占总资产比重提升至53.15%。
• 战略新兴产业、基建行业、制造业的信贷增量占对公贷款增量的63%。

负债端

• 总负债为82,698.89亿元，同比增长4.57%。
• 存款增长7.79%，占总负债比重提升至56.19%。
• 同业负债占比略有下降，应付债券占比增加。

资产质量

• 不良贷款率：1.15%，较一季度末上升5bp。
• 拨备覆盖率：251.30%，仍保持充足水平。
• 拨贷比：2.89%，较一季度末下降6bp。

财务预测

投资评级说明

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研究团队简介

• 王凤华：东北证券研究所首席分析师，拥有25年证券行业经验。
• 马志豪：东北证券银行组研究助理，南开大学金融学硕士。
• 袁毓佳：东北证券银行组研究助理，吉林大学金融硕士。

重要声明

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