20160307-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_金融表现最佳_材料能源走强_12页_1mb

华夏上证行业ETF投资周报总结（20160307）

核心内容

华夏上证行业ETF投资周报分析了近期行业ETF的表现及投资策略，重点介绍了“钟摆模型”在行业择时中的应用，并展示了相关策略的样本外和样本内表现。报告指出，2016年3月7日一周，上证金融、上证消费、上证能源等行业表现突出，而上证医药表现相对较弱。

主要观点

• 行业表现：

  • 上证金融一周收益率为7.98%，显著高于同期沪深300指数（4.95%）。
  • 上证消费和上证能源也表现良好，分别获得5.82%和4.02%的收益率。
  • 上证医药表现最弱，一周收益率仅为0.46%。

• 投资策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略
  该策略基于“钟摆模型”，利用行业成分股的市场表现时间化均值与标准差的统计特征，结合行业指数与市场基准的相对优势曲线，判断行业趋势。策略目前看多上证能源、上证金融和上证材料。

• 投资策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略
  该策略在策略一的基础上，将看多的行业ETF等权重组成投资组合，并在行业趋势变化时进行动态调整。2013年至今，该策略的相对优势为2.80，季度和年度胜率分别为80%和100%。2016年以来的超额收益为7.4个百分点。

关键信息

行业ETF表现汇总

策略表现数据

• 策略一（钟摆模型）：

  • 当A/S指标向上，判断行业走强；向下，判断行业走弱。
  • 与市场基准（沪深300）相比，策略能够有效提示超配和低配行业。

• 策略二（组合投资策略）：

  • 2013年至今，相对优势为2.80。
  • 2013年、2014年和2015年全年超额收益分别为28.7、57.8和48.2个百分点。
  • 2016年以来超额收益为7.4个百分点。
  • 当前组合持有上证能源、上证金融和上证材料。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报10%-20%。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

策略有效性

• 两个策略均基于行业指数的择时分析，结合成分股走势与行业整体趋势判断。
• “钟摆模型”通过统计行业成分股的均值与标准差关系，判断行业强弱。
• 组合投资策略在样本外表现优异，超额收益显著，且胜率较高。

总结

华夏上证行业ETF投资策略通过“钟摆模型”实现对行业趋势的精准判断，有效提升超额收益。当前推荐看多上证能源、上证金融和上证材料，这些行业在近期表现强劲，具有持续走强的动量机会。策略在历史数据中表现良好，具备较高的胜率和超额收益潜力，值得投资者关注。