20141215-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_材料发力走强_12页_1mb

华夏上证行业ETF投资周报（20141215）总结

核心内容概述

本报告分析了华夏上证行业ETF的市场表现及投资策略，重点介绍了“钟摆模型”择时策略和“择时组合投资策略”的原理、历史表现及最新结论。报告指出，上证材料行业ETF在近期表现突出，被推荐为当前看多的行业。

主要观点

• 行业ETF表现：在2014年12月15日当周，上证材料行业ETF以4.76%的收益率领先，显著高于同期沪深300指数的2.19%收益率。日均成交量为2,586.30万份，显示市场关注度较高。
• 择时策略：华夏基金推出的“钟摆模型”择时策略，结合行业成分股的动量效应与行业指数相对市场基准的表现，有效识别行业趋势，为投资者提供超额收益机会。
• 组合投资策略：基于“钟摆模型”的择时结果，构建动态ETF组合，当看多行业时等权重配置，当看空时配置沪深300指数。该策略在样本外（2013年至今）的相对优势为1.61，年度超额收益达33.2个百分点，季度胜率高达83.4%。
• 最新推荐：当前“钟摆模型”和“择时组合投资策略”均推荐上证材料行业ETF，认为其成分股与行业指数均存在持续走强动量机会。

关键信息

行业ETF一周收益率（20141215）

实战投资策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略

• 策略原理：通过分析行业成分股的动量效应和行业指数与市场基准的相对优势线（RS）来判断行业趋势。
• 指标构建：利用“平均情况/分歧度”（A/S）指标衡量行业内部结构，当A/S指标向上时判断行业走强，向下时判断行业走弱。
• 样本外表现：该策略在2013年1月至2014年6月期间，有效获取了相对沪深300指数的超额收益。
• 最新结论：当前看多上证材料行业ETF。

实战投资策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略

• 策略原理：基于策略一的择时信号，构建等权重的ETF组合，实现动态配置。
• 组合策略：当看多一个或多个行业时等权重持有相应ETF；当看空所有行业时持有沪深300指数。
• 样本外表现：2013年全年超额收益为28.7个百分点，2014年以来超额收益为33.2个百分点。
• 胜率表现：季度胜率为83.4%，年度胜率为100%。
• 最新配置：当前组合配置上证材料行业ETF。

投资策略历史表现（样本内，2009-2012）

华夏行业ETF择时策略样本内表现

华夏行业ETF组合投资策略样本内表现

• 相对优势：2.42
• 季度胜率：84%
• 年度胜率：100%
• 年度超额收益：均在15个点以上
• 最大季度回撤：3.0个百分点

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

分析师信息

• 分析师：郑源
• 执业证书编号：S0130514050005
• 联系方式：0755-21515619 / zhengyuan@chinastock.com.cn

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