20230313-宏源期货-黑色金属周报（钢_矿）_消费超预期_钢价突破上涨_55页_2mb

黑色金属周报总结（钢、矿）

核心内容概述

2022年3月13日发布的黑色金属周报分析了钢材和铁矿石市场的供需变化、价格走势及利润情况，重点关注了螺纹钢和热卷的市场表现，以及废钢、铁矿石等上下游产品的动态。报告指出，钢材市场在消费超预期和期货价格突破上涨的背景下，价格震荡偏强运行，短期上涨趋势明显。同时，铁矿石价格偏强运行，但需注意政策风险。

主要观点与关键信息

钢材市场表现

• 现货市场价格：上周钢材现货市场价格震荡偏强，华东上海螺纹钢价格4340元/吨（+30元），唐山螺纹钢价格4190元/吨（-10元）；热卷方面，上海热卷4400元/吨（+60元），天津热卷4370元/吨（+80元）。
• 产量与库存：3月9日，五大品种钢材整体产量增加4.9万吨，库存厂库环比下降39.48万吨，社会库存环比下降44.11万吨，表观需求1035.74万吨（农历同比+7.66%），环比增加52.86万吨。
• 利润情况：长流程现货端，螺纹钢现金含税利润低位恢复，华东螺纹长流程成本4263.5元，利润约76.5元；热卷利润约36.4元。电炉端，利润持续恢复，华东平电成本4188元，谷电成本4033元，螺纹钢平电利润34元，谷电利润187元。
• 废钢市场：废钢价格稳中偏强，到货增速放缓，钢厂用量回升，多家钢厂增产，个别电炉厂满产。张家港废钢价格2860元/吨，环比持平。147家样本钢厂日均到货31.31万吨，环比增加0.59万吨；日耗31.05万吨，环比增加2.84万吨，增幅10.06%。
• 库存周期：147家钢企废钢库存总计323.59万吨，环比增加11.50万吨，库存周期10.42天，环比减少0.64天。257家基地库存60.36万吨，环比减少0.04%。
• 结论：钢材表观需求超预期，期货价格突破上涨，支撑废钢价格。钢厂利润恢复，生产积极性提高，短期内钢价或震荡偏强运行，螺纹钢价格上方参考峰电成本，热卷参考出口价格。

粗钢产量与需求

• 2022年粗钢产量：10.11亿吨，较2021年下降2025万吨，降幅2%。
• 2022年生铁产量：8.61亿吨，较2021年增加567万吨，增幅0.7%。
• 2023年粗钢产量：预计在9.99-10.1亿吨，降幅1%。生铁产量预计在8.46亿吨，全年铁水日均产量约231.77万吨，较2022年下降1552万吨。
• 粗钢库存：2023年粗钢库存预计累积增加464万吨，增幅11.8%。
• 供需平衡：2023年供需整体偏宽松，需求降幅或放缓，主要体现在对内需的修复，外需变化不大。市场化调节将平滑供需波动。

螺纹钢供需情况

• 产量：本期螺纹钢产量303.85万吨（+8.82%），其中长流程产量254.44万吨（+8.55%），短流程产量40.59万吨（+4.32%）。
• 表观需求：螺纹钢表观需求量1035.74万吨，环比增加52.86万吨，农历同比+7.66%。
• 库存：螺纹钢厂库库存297.35万吨（-30.57%），社会库存888.53万吨（-22.43%），总库存1185.88万吨（-53%）。

热卷供需情况

• 产量：本周热卷产量301.96万吨，环比下降6.39万吨。
• 表观需求：热卷表观需求317.6万吨，环比下降3.69万吨，农历同比+3.5%。
• 库存：厂库库存下降0.1万吨，社会库存下降15.54万吨，总体库存下降15.64万吨。

废钢市场

• 到货量：废钢到货量持续回升，147家样本钢厂日均到货31.31万吨，环比增加0.59万吨。
• 日耗量：钢厂废钢日耗31.05万吨，环比增加2.84万吨，增幅10.06%。
• 库存：钢厂废钢库存总计323.59万吨，环比增加11.50万吨；库存周期10.42天，环比减少0.64天。
• 趋势：废钢市场供需均走强，短期价格易涨难跌。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石价格偏强运行，但需关注政策风险。
• 进口与国产量：2022年铁矿石进口量110775万吨，国产量25950万吨，供应合计136725万吨。
• 需求情况：生铁产量8.45亿吨，较2022年下降1582万吨。铁矿石表观需求量83134万吨，较2022年下降1552万吨。
• 库存：铁矿石总库存21878万吨，环比变化-3363万吨；铁矿石仓单价格维持高位。

关键指标汇总

钢材

铁矿石

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 铁矿石价格偏强运行，需注意政策风险。
• 螺纹钢和热卷需求恢复，但需关注消费恢复的持续性和强度。

图表说明

• 图表1：五大品种表观需求。
• 图表2：五大品种钢材社库+厂库（农历）。
• 图表3：粗钢库存消费比。
• 图表4：粗钢月度净出口。
• 图表5：粗钢日均消费。
• 图表6：粗钢库存。
• 图表7：2022年粗钢产量与生铁产量。
• 图表8：2023年粗钢产量与生铁产量。
• 图表9：螺纹钢和热卷价差。
• 图表10：铁矿石平衡表。

总结

2023年黑色金属市场整体呈现供需偏宽松状态，需求恢复较预期缓慢，但钢厂利润回升推动生产积极性，导致废钢和钢材库存加速去化。螺纹钢和热卷价格震荡偏强，主要受表观需求超预期和期货价格突破上涨的影响。铁矿石价格偏强，但需关注政策风险。整体来看，市场短期表现积极，但需持续关注消费恢复的可持续性和供需变化。