20250303-长安期货-钢矿周报_政策预期与终端需求回暖VS矿端供需宽松_钢矿期价或表现分化_15页_2mb

钢矿周报总结

核心观点

政策支持与终端需求回暖对钢材价格形成支撑，但矿端供需宽松压制铁矿价格，钢矿期价可能出现分化。

钢材板块

• 需求方面：受冷空气、关税、地产需求乏力等因素扰动，钢材需求释放存压力。但2月PMI回升、政策暖风、“金三银四”旺季预期等积极因素推动钢材需求边际回暖。
• 钢厂利润与产量：铁矿价格下跌提升钢厂利润，但钢厂生产谨慎，产能利用率稳中趋升，产量难大幅增加。
• 库存与操作建议：钢材终端补库需求逐渐释放，库存或迎去化拐点。操作上，生产企业和高库存贸易商可阶段性卖保，低库存贸易商和终端可择机买保；套利者建议做多螺矿比。投资者以逢低偏多思路为主。

铁矿板块

• 供需矛盾：供应宽松与需求疲软并存，外矿发运量增加，港口库存累积压力较大；钢厂利润修复受限，补库需求有限，铁矿价格反弹承压。
• 操作建议：钢厂和低库存贸易商可适当加快采购；高库存贸易商可择机卖出套保。套利者建议做05-09反套或做多螺矿比。操作以波段高抛低吸为主。

总结

钢材在政策与需求双重支撑下或迎边际回升，但需求落地节奏仍有不确定性；铁矿在供应宽松、钢厂谨慎补库背景下价格分化或将持续。操作需灵活应对风险，注意止盈止损。