20210131-中财期货-钢矿投资策略周报_炉料下跌拉升利润_节后需求启动提前_10页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2021年1月钢材及铁矿石市场的走势，结合供需变化、政策影响、疫情对生产的影响以及市场预期，为投资者提供钢矿投资策略建议。整体来看，钢材市场在节前需求走弱，炉料价格下跌推动钢厂利润回升，但成材仍面临一定的压力。铁矿石市场则因供应端调整和需求回落，价格震荡偏弱，但未来价格中枢上移的可能性较大。

主要观点

• 螺纹钢：当前处于震荡状态，运行区间在[4000，4300]。螺纹供需双降，钢厂社会库存累库，但冬储持续，价格较往年略高，市场接受度较好。螺纹需求节前走弱趋势明确，但节后可能有所回升，尤其关注二线以上城市房地产销售数据和基建投资的稳定性。
• 热卷：运行区间在[4300，4500]，供需基本持平，但钢厂库存上升，下游需求临近尾声。热卷利润持续两周为负，钢厂可能主动减产。节后需求可能因家电和汽车市场走强而有所回升。
• 铁矿石：运行区间在[950，1050]，价格震荡偏弱。供应端因钢厂检修导致铁水产量下降，需求端受疫情影响有所回落。铁矿石库存进入累库阶段，供需偏紧格局有所缓解，但市场情绪回归理性，未来价格中枢上移是大概率事件。

关键信息

1. 市场数据

• PMI数据：2021年1月份制造业PMI为51.3%，较上月下降0.6个百分点，但仍位于51.0%以上区间。
• 价格走势：
  • 螺纹钢：北京螺纹钢价格周内小幅上涨，上海螺纹钢价格基本持平，广州螺纹钢价格略有下降。
  • 热卷：北京热卷价格稳定，上海热卷价格小幅下降，广州热卷价格小幅上涨。
  • 铁矿石：普氏指数持续下跌，铁矿石现货价格也有所回落。

2. 供需变化

• 螺纹钢：供需双降，钢厂社会库存累库，但冬储持续，价格较往年略高。
• 热卷：供需基本持平，但钢厂库存上升，下游需求临近尾声。
• 铁矿石：供应端因钢厂检修导致铁水产量下降，需求端受疫情影响回落，库存进入累库阶段。

3. 政策与市场影响

• 疫情对生产的影响：疫情较严重区域多集中于供给端企业较密集区域，但对成材期货价格影响不大。
• 政策调控：2021年有压缩粗钢产量的目标，市场情绪回归理性。
• 宏观经济刺激：拜登上台后宣布的新一轮1.9万亿美元宽松计划可能推动黑色系价格中枢上移。

4. 技术与产业进展

• 马钢研发：成功研发超低温韧性Q420级热轧H型钢，性能翻倍、成本更低，满足高寒地区大型结构用钢需求。
• 5G建设：2021年计划新建5G基站60万个，推动相关产业发展。

5. 市场情绪与预期

• 钢厂挺价意愿：钢厂对后市需求预期较为乐观，挺价意愿较强。
• 需求变化：节后需求可能提前启动，部分工人滞留原地过年，可能导致工业品需求提前释放。
• 基差与利润：螺纹、热卷、铁矿石基差有所拉大，但整体处于较低位置，未来行情仍有动力。

后期关注点

• 成材需求：关注节后市场需求变化，特别是房地产销售数据和基建投资。
• 冬储情况：冬储规模和价格走势将影响市场供需格局。
• 节后返工政策：政策变化可能对节后需求产生重要影响。

风险提示

• 钢材下游需求超预期：若需求超预期，可能推动价格上涨。
• 节后返工政策过于严厉：政策严厉可能抑制节后需求。
• 铁矿石发运持续下降：发运减少可能加剧供需紧张，推高价格。

公司信息

• 中财期货黑色组：提供钢矿投资策略周报。
• 分公司信息：包含多个城市营业部的地址和联系电话，便于投资者联系。

特别声明

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