20230313-国投安信期货-煤焦钢周报_钢价维持强势_煤焦震荡企稳_8页_3mb

钢价维持强势，煤焦震荡企稳

核心内容概览

本周钢材市场整体呈现稳中偏强的走势，螺纹钢和焦煤表现相对强势，而热卷和焦炭则维持震荡态势。在稳增长政策的推动下，基建投资持续发力，房地产销售有所回暖，带动终端需求环比继续改善。钢厂产量温和回升，吨钢利润改善，供应压力有所增大，但需求强度仍需进一步验证。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：现货价格继续上涨，上海螺纹钢价格为4340元/吨，周涨幅0.70%；主力合约周收盘价4371.0元/吨，周涨幅3.82%。
• 需求表现：螺纹钢表观消费量环比增长，全国建材贸易商日均成交18.1万吨，库存去化速度加快。
• 供应情况：钢厂产量温和回升，长流程和短流程产量均有增长，但热卷产量略有下降。
• 操作评级：★★★，预判趋势性上涨，具备较强的投资机会。

热卷

• 价格走势：现货价格上涨，上海热卷价格为4470元/吨，周涨幅3.00%；主力合约周收盘价4459.0元/吨，周涨幅3.10%。
• 需求表现：需求环比改善，但增幅较上周有所缩小。
• 供应情况：热卷产量下降，钢厂库存有所减少。
• 操作评级：★☆☆，偏多趋势，但盘面操作性不强。

焦炭

• 价格走势：现货价格维持胶着状态，主力合约周收盘价2938.0元/吨，周涨幅0.41%。
• 供需情况：供需边际改善，但焦炭首轮提涨仍在博弈中，焦化开工率继续下滑。
• 库存情况：钢厂焦炭库存可用天数下降，库存处于偏低水平。
• 操作评级：★☆☆，趋势性不明确，短期震荡为主。

焦煤

• 价格走势：现货价格下跌，焦煤主力合约周收盘价2020.5元/吨，周涨幅2.05%。
• 供需情况：供应端受两会及煤矿事故影响，维持偏紧局面；蒙煤通关维持高位，但国内煤价优势降低。
• 库存情况：炼焦煤矿库存同比下降，出货放缓，库存处于低位。
• 操作评级：★★★，预判趋势性上涨，关注供应恢复情况。

关键信息

经济与政策环境

• 2月社融、信贷数据好于预期，货币政策有望保持宽松。
• 基建投资依然强劲，房地产销售波动中好转，但新开工修复尚需时间。

价格与利润

• 螺纹钢长流程毛利176元/吨，短流程毛利-38元/吨，热卷毛利186元/吨。
• 焦炭毛利仍欠佳，焦煤库存处于低位，利润空间有限。

库存与供需

• 螺纹钢社库下降2.5%，厂库下降9.3%；热卷社库下降5.4%，厂库微降。
• 焦炭和焦煤库存均处于偏低水平，供需关系有所改善，但供应端仍受扰动。

风险提示

• 国内经济大幅下滑风险。
• 去产能和环保限产政策加码。

操作建议

• 螺纹钢：短期维持强势，建议持多。
• 热卷：趋势性不强，建议观望。
• 焦炭：供需博弈，短期震荡，建议观望。
• 焦煤：供应偏紧，短期偏强，建议持多。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• ★★★：趋势性明确，具备投资机会。

分析师：何建辉
执业编号：F0242190
联系方式：010-58747784
邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn