20230313-东吴期货-钢材表需超预期好转_双焦抗跌_18页_1mb

钢材表需超预期好转，双焦抗跌总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，主要分析2023年3月13日钢材及焦炭、焦煤市场基本面情况，并结合近期矿难事件对焦煤供需的影响，评估双焦价格走势。报告指出，钢材表需表现超预期，焦炭和焦煤价格有望维持高位运行。

主要观点

本周主要观点

1. 矿难影响焦煤供应

   • 山西太原一煤矿发生矿难，若属实，将导致安全检查升级，进一步压缩焦煤供应，推动价格上行。
   • 焦煤供需偏紧，叠加需求回暖，价格或将突破前高。

2. 钢材旺季仍有期待

   • 钢材表需强于市场预期，显示需求端依然具备支撑力。
   • 钢铁行业进入传统旺季，市场对后续需求增长抱有较高期待。

风险提示

• 矿难对焦煤实际影响不及预期：若矿难未造成实质性供应中断，焦煤价格可能缺乏持续上涨动力。
• 宏观变化情况：若宏观经济出现不利变化，可能对钢材需求及整体市场情绪产生负面影响。

焦炭基本面数据

产量情况

• 全样本独立焦企日均焦炭产量：环比减少0.48万吨，同比增加3.63万吨至66.44万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量：环比减少0.36万吨，同比增加1.29万吨至47.04万吨。
• 焦炭周产量：环比增加4.93万吨，同比增加16.75万吨至952.15万吨。

表观需求

• 五大钢种周表观需求量：环比增加52.89万吨，同比增加34.04万吨至1035.74万吨。

库存情况

• 全样本独立焦企焦炭库存：环比减少2.65万吨，同比增加31万吨至106.75万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存：环比减少4.55万吨，同比减少52.87万吨至667.87万吨。
• 港口焦炭库存：环比增加5万吨，同比减少11.9万吨至185.4万吨。
• 焦炭总库存：环比增加0.5万吨，同比减少33.77万吨至960.02万吨。

现货价格

• 吕梁准一级冶金焦现货价：2460元/吨
• 日照港准一级冶金焦现货价：2710元/吨
• 山西炼焦利润：有所回升，部分焦化厂已转亏为盈。

焦煤基本面数据

产量情况

• 110家洗煤厂日均焦煤产量：环比减少0.685万吨，同比增加1.525万吨至60.685万吨。

焦炭日均总产量

• 焦炭周产量：环比减少0.84万吨，同比增加4.92万吨至113.48万吨。

库存情况

• 全样本独立焦企焦煤库存：环比增加5.38万吨，同比减少299.87万吨至985.61万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存：环比减少5.15万吨，同比减少113.05万吨至829.45万吨。
• 港口焦煤库存：环比减少10.34万吨，同比减少131.67万吨至128.33万吨。
• 矿山焦煤库存：环比减少6.52万吨，同比增加29.24万吨至250.27万吨。
• 焦煤总库存：环比减少18.61万吨，同比减少476.89万吨至2346.25万吨。
• 洗煤厂精煤库存：环比减少1.98万吨，同比增加38.46万吨至152.59万吨。

关键信息

• 钢材表需表现强劲，五大钢种周表观需求量增长显著。
• 焦炭产量小幅下降，但库存仍处于低位，显示市场供需偏紧。
• 焦煤库存整体下降，但部分企业库存上升，反映行业结构性变化。
• 矿难事件对焦煤供应形成潜在压力，若属实可能推动价格上行。
• 焦炭价格维持高位，部分焦化厂利润改善，市场情绪偏乐观。

结论

综合来看，钢材表需超预期好转，为双焦市场提供支撑。焦炭产量下降，库存低位，显示需求旺盛。焦煤库存下降，叠加矿难风险，可能推动焦煤价格上行。整体来看，双焦价格预计维持高位震荡，但需警惕矿难实际影响有限及宏观政策变化带来的风险。