20210712-长安期货-沪镍月报_需求驱动_镍价或有上行空间_7页_761kb

沪镍月报总结（2021年7月12日）

核心内容

本报告分析了2021年7月镍市场的供需状况及价格走势，指出镍价在短期内可能继续上行，但面临一定的压力。整体来看，镍市场在成本端和需求端均表现出较强的支撑力，但宏观环境中的不确定性也可能对价格形成压制。

主要观点

• 短期镍价或有上行空间：由于成本端支撑较强，且下游不锈钢和新能源汽车需求良好，短期镍价预计将维持上涨趋势。
• 成本端支撑增强：镍矿和镍铁价格坚挺，进口量持续增加，库存处于低位，对镍价形成支撑。
• 需求端强劲：不锈钢产量维持高位，新能源汽车产销快速增长，带动镍需求。
• 宏观环境多空交织：央行降准释放流动性，缓解企业融资压力，但制造业面临下行压力，全球政策紧缩预期可能压制工业品价格。

关键信息

成本端分析

• 镍矿进口量：5月镍矿砂及精矿进口量为368.4万吨，环比增加14.8%，是去年5月的2倍多；1-5月累计进口量1164.3万吨，同比增长29.9%。
• 镍矿库存：截止7月9日，全国镍矿港口库存为708.53万湿吨，高品位矿库存降至78.53万湿吨，中品位矿库存增加14.98至499.4万湿吨。
• 镍矿价格：上周中镍矿CIF价格小幅调涨，Ni：1.5%矿为74-76美元/湿吨，Ni：1.8%矿为99美元/湿吨。
• 镍铁产量：6月全国镍生铁产量为3.9万镍吨，环比增加9.27%；预计7月产量将增加9.04%至4.25万镍吨。
• 镍铁价格：上周国内高镍铁主流价格上调10元/镍至1230-1250元/镍。
• 精炼镍库存：截止7月9日，上期所镍库存为7555吨，仓单库存为5141吨，处于绝对低位，对镍价有较强支撑。

需求端分析

• 不锈钢产量：6月我国不锈钢粗钢产量为285.94万吨，环比增加7.87万吨（2.8%），其中300系产量为152.49万吨，环比增加1.15万吨。
• 不锈钢库存：截止7月9日，无锡不锈钢库存为36.195万吨，佛山不锈钢库存为14.964万吨。
• 新能源汽车发展：6月新能源汽车产销分别完成24.8万辆和15.6万辆，环比分别增长14.29%和17.97%，继续保持高速发展。
• 硫酸镍需求：原料结构性短缺难以缓解，下游三元前驱体需求旺盛，对镍需求有提振作用。

宏观环境分析

• 央行降准：7月15日央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，对市场信心有提振作用。
• 美元指数波动：6月美元指数大幅反弹，但议息会议后陷入震荡，预计未来将处于宽幅震荡状态。
• 制造业压力：全球制造业触顶回落，叠加政策紧缩预期，工业品面临一定压制。

风险提示

• 限产政策影响：不锈钢厂限产政策尚不明朗，若属实，可能对下半年产量形成压制。
• 供应释放：印尼和中国镍铁产量将逐渐释放，可能缓解供应偏紧格局。
• 政策不确定性：美联储货币政策转向担忧及全球政策紧缩预期可能对镍价形成压力。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成个人投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。
• 报告内容可能随时间变化而更新，投资者应自行关注最新信息。

长安期货分支机构及事业部信息

分公司

• 江苏分公司
  地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307
  电话：0519-85185598

• 福建分公司
  地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007、1008室
  电话：0592-2231963
  传真：0592-2231963

• 山东分公司
  地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号
  电话：0535-6957657
  传真：0535-6957657

• 安徽分公司
  地址：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室
  电话：0551-62623638

营业部

• 郑州营业部
  地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路30号期货大厦1302室
  电话：0371-86676962
  传真：0371-86676963

• 上海营业部
  地址：上海市杨浦区大连路558、668号A座16层05号
  电话：021-65688722
  传真：021-60446926

• 西安和平路营业部
  地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层706室
  电话：029-87206175
  传真：029-87206175

事业部

• 能源化工事业部
  地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层706室
  电话：029-87206171
  传真：029-87206171

• 金属事业部
  地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层718室
  电话：029-87380130

• 农产品事业部
  地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层718室
  电话：029-87206176
  传真：029-87206176

研发&投资咨询

• 联系人：屈亚娟
• 从业资格号：F3024401
• 投资咨询号：Z0013882
• 电话：15091598320
• 邮箱：quyajuan@cafut.cn
• 地址：西安市浐灞大道1号沪灞商务中心二期四层
• 网址：www.cafut.cn