20240223-格林期货-沪镍专题报告_印尼RKAB审批缓慢导致镍价迅速上行_3页_523kb

沪镍价格大幅上涨
春节假期后沪镍经历周一周二低迷，周五收盘价达135620元/吨，从2月19日开盘126650元/吨累计涨幅显著，最高触及136640元/吨。

主要驱动因素

• 印尼镍矿RKAB审批进度缓慢，截至2月21日仅23家矿点通过审批，企业需解决税收和社区计划问题，导致流通镍矿资源紧缺。
• 国内宏观因素如5年期LPR下降25bp和美国对俄罗斯制裁消息提振市场情绪，同时奥利藏特矿业融资风险加剧市场担忧。
• 现货价格上涨，镍矿及中间品成本上升，支撑电积镍生产成本，推动整体镍价上行。

基本面分析
精炼镍供需仍处于产能过剩状态，下游不锈钢有小幅累库。产业对镍价支撑主要来自生产成本，但供需格局未改变。

短期展望
预计短期内维持涨势，但需注意持仓风险，因为供需基本面未发生根本变化。