20210712-大越期货-燃料油早报_14页_1mb

燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货股份有限公司于2021年7月12日发布的燃料油早报，主要分析燃料油期货与现货市场走势，结合成本端、库存、供需及基差等多维度因素，对燃料油市场进行综合评估，提出短期操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端支撑：原油价格回暖，对燃料油形成成本支撑。
• 供给端：欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，OPEC+增产，亚太高硫燃油供给压力加大。
• 需求端：新加坡高硫燃油价差高位，高硫船用油稳中有增；中东、南亚发电旺季提振消费需求。
• 整体趋势：燃油市场呈现供需双增态势，季节性旺季提振需求，短期走势偏强。

2. 基差情况

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2675元/吨，FU2109收盘价为2581元/吨，基差为94元/吨。
• 期货贴水现货，表明市场对现货价格的预期偏强，短期偏多操作。

3. 库存变化

• 截至7月8日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2282万桶，环比前一周下降4.72%。
• 库存减少对价格形成支撑，市场情绪偏多。

4. 盘面表现

• 燃料油价格运行在20日线下方，但20日线呈上升趋势。
• 价格走势中性，但受成本端支撑及需求改善影响，短期偏强。

5. 主力持仓

• 主力持仓净多，且多头仓位减少，显示市场参与者对后市持谨慎乐观态度。
• 净多持仓表明市场对燃料油价格有支撑预期。

6. 操作建议

• 燃料油FU2109短期预计震荡偏强运行，建议在日内2620-2690区间进行偏多操作。

关键信息

一、沪燃期货与现货行情

• 前值：主力合约收盘价2539元/吨，现货折盘价2596元/吨，基差57元/吨。
• 现值：主力合约收盘价2581元/吨，现货折盘价2675元/吨，基差94元/吨。
• 涨跌幅：主力合约上涨1.65%，现货价格上涨3.04%，基差涨幅64.91%。

二、新加坡燃油分析

• 低硫燃油：
  • 欧洲炼厂开工率持续提升，BDI指数处于历史高位，显示船燃需求乐观。
  • 中国集装箱出口指数（CCFI和SCFI）处于历史高位，低硫燃油消费平稳上升。
• 高硫燃油：
  • 新加坡高低硫价差回升至127美元/吨，显示高硫燃油需求逐步改善。
  • 高硫燃油作为船用油需求稳步增加，中东南亚国家处于采购旺季。
  • 纸货贴水和月差企稳回升，预示近端消费旺季需求逐步兑现。

结论

综合基本面、基差、库存及供需情况，燃料油市场短期预计震荡偏强运行，主要受成本端原油回暖及季节性需求提振影响。操作上建议关注FU2109合约，在2620-2690区间进行偏多操作，同时需关注OPEC+增产计划及全球炼厂开工率变化对市场的影响。

免责声明：本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经书面授权，任何人不得更改或传播此报告内容。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。