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格林大华期货 PTA 早报 20210712 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析PTA市场近期走势及影响因素，提供操作建议与风险提示。

主要观点

当前PTA市场呈现以下特点：

• 供应端：主流大厂7月合约供应量减少，装置负荷相对偏低，导致PTA短期延续微幅去库。
• 成本端：油价止跌反弹，对PTA价格形成一定支撑。
• 需求端：聚酯行业维持高开工率，显示下游需求相对稳定。

基于以上因素，操作建议为：以成本驱动为主，建议投资者逢低滚动做多，已持有PTA多单可继续持有。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率：7月9日为90.76%，保持相对高负荷运行，显示需求强劲。
• 大厂减供：恒力石化7月PTA合约供应量减少50%，逸盛石化减少30%，供应收缩对价格形成支撑。
• 原料价格：7月9日，原料PX CFR中国价格收至937.67美元/吨，PTA加工费收跌至415.01元/吨，反映成本端支撑。
• 行业动态：7月8日，织造开工率调至76.02%，周环比上升3.85%，负荷边际回升明显。
• 装置检修：洛阳石化32.5万吨装置于6月30日停车检修，新凤鸣250万吨装置于7月3日停车检修，计划检修2周，短期供应减少。

利空因素

• 新增产能释放：逸盛新材料360万吨新装置已投产，目前负荷逐步提升，可能对市场供应产生压力。
• 社会库存高位：PTA社会库存绝对水平较高，对价格形成一定压力。
• 海外需求不确定性：海外疫情仍存，可能影响PTA的海外需求，进而对整体市场造成不利影响。

风险因素

报告指出，PTA市场面临以下主要风险：

• 油价波动：国际油价的变动将直接影响PTA的成本端，进而影响价格走势。
• 终端需求变化：聚酯及下游终端需求可能出现波动，影响PTA的市场表现。
• 海外疫情发展：疫情对全球需求的影响仍存在不确定性。
• 装置投产及检修情况：新增产能的释放或现有装置的检修将对供应产生重要影响，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610