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镍周报总结

核心内容

2021年9月6日发布的镍周报，主要分析了近期镍价走势、供需情况及市场展望。报告指出，镍价在上周持续震荡走高，国内镍价已突破年内高点，创下新的历史高位。同时，国际镍价也呈现上涨趋势，但涨幅相对较小。整体来看，镍价处于震荡上涨格局，中长期走势偏多。

主要观点

镍价走势

• 国内镍价：上周震荡走高，周五收盘价为145540元/吨，较前一周上涨3700元，涨幅2.61%。
• 国际镍价：LME镍价上涨870美元，涨幅4.58%，周五收于19875美元/吨。
• 现货价格：周初现货价格大幅上涨，但周五出现回调，长江有色网、华通现货及广东现货镍价均有不同程度下跌。

供需分析

• 镍矿供应：镍矿1.5%CIF均价上涨至90.5美元/湿吨，供应缺口仍存，铁厂需求旺盛，矿价易涨难跌。
• 镍铁市场：SMM高镍生铁均价上涨12.5元/镍点，印尼镍生铁均价上涨7.5元/镍点，市场供应偏紧，支撑铁价高位。
• 不锈钢需求：不锈钢排产维持高位，带动镍铁需求增加，进一步支撑镍铁价格。

中长期展望

• 供需格局：国内库存处于历史低位，成本支撑较强，镍价供需偏紧，仍有继续冲高的潜力。
• 风险因素：需关注宏观系统性风险及疫情风险超预期。

关键信息

市场动态

• 上周镍价震荡上行，国内镍价创年内新高。
• 伦镍价格同样上涨，但未能持续，周五收于19875美元/吨。
• 现货市场价格波动较大，周初大幅上涨，周五回调。

库存情况

• LME库存：截至9月3日，LME镍库存减少6576吨，显示海外需求有所好转。
• SHFE库存：SHFE镍库存增加1495吨，主要是前期镍板到货，但整体仍偏紧。
• 全球库存：两大交易所库存合计194626吨，较前一周减少5081吨，较去年同期减少75190吨。

成本支撑

• 镍矿价格持续上涨，国内库存低位，市场备库需求旺盛，成本支撑明显。
• 镍铁生产利润仍高，支撑其价格维持高位。

项目进展

• 印尼高冰镍投产：原担忧其可能缓解硫酸镍供需紧张，但因青山项目推迟，短期内仍难以缓解。
• 菲律宾雨季：临近雨季可能影响镍矿供应，进一步支撑矿价。

操作建议

• 建议：尝试做多镍价，基于当前供需偏紧及成本支撑较强的情况。
• 风险提示：需警惕宏观系统性风险及疫情风险超预期对市场的影响。

图表说明

• 图表1：全球主要交易所库存变化，显示LME库存下降，SHFE库存上升。
• 图表2：现货升贴水走势，反映市场对镍的现货需求及价格预期。
• 图表3：镍铁价格走势，显示镍铁价格持续上涨。
• 图表4：镍矿价格走势，反映矿价上涨趋势。
• 图表5：LME镍库存分类，进一步细化库存结构。
• 图表6：不锈钢价格走势，显示不锈钢价格回升带动镍铁需求。
• 图表7：LME镍升贴水，反映市场对镍的远期价格预期。
• 图表8：镍内外比价，显示内外盘价格差异。
• 图表9：不锈钢库存，显示不锈钢库存变化趋势。
• 图表10：伦镍与升贴水走势，反映市场对镍的远期价格预期。

公司信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
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