20201220-兴业证券-社会服务_商业贸易行业周报_疫情反弹短期拖累行业复苏_线下必选消费竞争格局有望改善_20页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2020年12月14日至12月20日期间，休闲服务和商业贸易行业的整体表现以及重点公司的涨跌幅情况。报告指出，尽管疫情反弹对行业复苏造成短期拖累，但国内旅游需求有望持续改善，同时社区团购补贴大战或将缓和，利好必选消费板块。此外，报告还涵盖了行业动态、上市公司公告、沪深港通持股变动、未来两周重要事件提醒等内容，并对重点公司进行了盈利预测及投资评级。

主要观点

行业整体表现

• 休闲服务指数：本周上涨3.76%，相对沪深300指数上涨1.50%。
• 商业贸易指数：本周下跌0.42%，相对沪深300指数下跌2.68%。
• 沪深300指数：本周上涨2.26%。

重点公司涨跌幅

• 社服板块：
  • 涨幅较大的个股包括：腾邦国际（+6.03%）、黄山旅游（+3.06%）、西安饮食（+2.85%）。
  • 跌幅较大的个股包括：大东海A（-18.23%）、大东海B（-17.73%）、海航创新（-12.66%）。
• 商贸板块：
  • 涨幅较大的个股包括：萃华珠宝（+20.92%）、家家悦（+7.37%）、王府井（+6.23%）。
  • 跌幅较大的个股包括：新华都（-10.39%）、南极电商（-9.61%）、步步高（-9.10%）。

行业动态

• 免税行业：海南四家免税店12月14日总销售额突破300亿元，免税品销售超过250亿元，有税品销售超过50亿元，均实现翻番。
• 酒店行业：2020年第三季度7,060家星级饭店营收368.62亿元，平均出租率49%。7成旅行者考虑去温暖的地方过春节。
• 电商行业：淘宝特价版月活增速第一，年活跃用户超1亿。字节跳动布局本地生活，成立本地直营业务中心。
• 社区团购：南京要求社区团购平台不得低价倾销，阿里、美团已签字。盒马12月预计新开21家门店。
• 美奢行业：中国内地奢侈品市场今年将增长48%，Zara母公司第三季度收入大跌14%，adidas确认将出售Reebok。

关键信息

上市公司重点公告

• 中国中免：受让港中旅财务有限公司20%股权完成工商变更登记。
• 锦江酒店：弘毅投资基金减持公司股份9,148,264股，约占总股本0.95%。
• 黄山旅游：花山谜窟公司拟对花海艺境公司增资1.635亿元。
• 华天酒店：拟转让张家界华天城置业70%股权及相关债权。
• 星徽精密：向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理。
• 豫园股份：公布2018年和2019年限制性股票激励计划所涉限制性股票解锁上市公告。
• 步步高：与宿迁京东佳品贸易有限公司签订《关于设立合资公司的股东协议》。
• 苏宁易购：股东履行股改承诺，累计出售公司股票达到公司股份总数的1%。
• 永辉超市：截至12月17日，累计回购股份193,355,003股，占总股本2.03%，支付资金总额14.7亿元。

沪深港通持股变动

• 社服板块：
  • 中国中免增持0.10pct至10.52%。
  • 首旅酒店增持0.12pct至8.16%。
  • 中青旅增持0.23pct至2.83%。
  • 宋城演艺增持0.03pct至3.57%。
  • 锦江酒店增持0.36pct至5.01%。
• 商贸板块：
  • 鄂武商A增持0.90pp至3.31%。
  • 王府井减持1.32pp至4.61%。
  • 永辉超市增持0.08pp至10.00%。
  • 红旗连锁增持0.12pp至9.42%。
  • 南极电商增持0.45pp至7.11%。
  • 重庆百货减持0.28pp至5.78%。
  • 家家悦减持0.44pp至2.56%。

未来两周上市公司大事提醒

• 社服板块：
  • 12月22日：云南旅游股东大会召开。
  • 12月24日：腾邦国际股东大会召开。
  • 12月25日：天目湖股东大会召开。
  • 12月30日：凯撒旅业股东大会召开。
• 商贸板块：
  • 12月21日：居然之家股东大会召开。
  • 12月22日：中兴商业股东大会召开，金一文化限售股份上市流通。
  • 12月23日：苏宁易购、博士眼镜股东大会召开。
  • 12月25日：茂业商业股东大会召开。
  • 12月28日：吉宏股份、汉商集团股东大会召开。

投资建议

社服板块

• 重点推荐：
  • 中国中免：海南离岛免税新政落地，公司业务及电商业务齐发力，预计全年350亿销售目标可期。
  • 锦江酒店：加速门店扩张和内部整合，优化运营效率，未来2-3年为管理运营体系构建关键期。
  • 首旅酒店：国内疫情控制后，旅游和商旅市场逐步复苏，公司运营数据有望进一步好转。
  • 科锐国际：灵活用工业务持续高增长，公司作为人服行业头部企业，未来将通过技术赋能和海外布局贡献增长。
  • 广州酒家：速冻业务超预期增长，电商营销渠道加强，保障业绩稳定增长。
  • 宋城演艺：短期减持引发市场波动，但不改公司基本面，建议长期布局。
  • 凯撒旅业：入股中出服北京市内免税店，协同效应显著，未来有望迎来估值修复。
  • 天目湖：稀缺民营景区，现金流良好，管理层精干，未来有望通过产品升级和新项目实现增长。
  • 中青旅：依托品牌和产品优势，公司正积极调整战略应对当前困境。

商贸板块

• 重点推荐：
  • 家家悦：估值较低，具备供应链壁垒，建议关注。
  • 永辉超市：估值较低，具备供应链壁垒，建议关注。
  • 红旗连锁：估值较低，具备供应链壁垒，建议关注。
  • 重庆百货：消费贷利空因素逐渐化解，公司主业向好，股价接近回购价格，建议关注。
  • 跨境电商：海外疫情抑制线下消费，线上保持高增速，建议关注安克创新。

风险提示

• 疫情反弹可能对行业复苏造成短期拖累。
• 社区团购补贴大战可能影响市场格局。
• 消费者信心恢复速度可能影响旅游和零售业表现。
• 供应链和成本控制是影响企业盈利的关键因素。