20201206-兴业证券-社会服务_商业贸易行业周报_持续看好旅游复苏和消费电子跨境电商_18页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为兴证商社发布的行业周报，聚焦于2020年12月6日的餐饮旅游与商业贸易行业动态。报告分析了近期重点公司的表现，包括盈利预测、投资评级以及沪港通持股变动情况，同时涵盖了行业重点信息跟踪、上市公司公告、未来重要事项提醒等内容。整体来看，报告持续看好旅游复苏及消费电子跨境电商的发展前景，并对多家公司给予“审慎增持”评级。

主要观点与关键信息

1. 行业表现

社服板块：申万休闲服务指数上涨0.52%，商业贸易指数上涨0.41%，沪深300指数上涨1.71%。
商贸板块：整体表现优于社服板块，但部分个股出现较大跌幅，如莱绅通灵、博士眼镜、星徽精密等。
个股表现：
- 社服板块：周涨幅较大的有岭南控股（+5.30%）、锦江酒店（+4.98%）、西藏旅游（+4.90%）；周跌幅较大的有大连圣亚（-34.57%）、天目湖（-7.24%）、宋城演艺（-6.46%）。
- 商贸板块：周涨幅较大的有家家悦（+10.09%）、首商股份（+7.97%）、翠微股份（+7.32%）；周跌幅较大的有莱绅通灵（-7.76%）、博士眼镜（-6.66%）、星徽精密（-5.33%）。

2. 行业动态

社服板块

免税行业：
- CDF推出会员升级服务，包括四大权益。
- 美兰机场二期通过行业验收，中服三亚开业在即。
- 海南免税新政实施以来，日均含补购销售额突破1亿，销售额同比增长214.1%。
- RogerVivier将在三亚国际免税城开设限时精品店。
- 京东关联公司在海南成立国际贸易新公司，经营范围含免税商店商品销售。
酒店行业：
- 门店数突破668，维也纳国际11月再迎多家新开业。
- 亚太地区酒店业绩略有改善，格林酒店Q3净利润同比下降16.2%。
餐饮行业：
- 美团餐饮Q3外卖日均交易笔数增长30.1%，每笔订单平均价值增长4.5%。
- 餐饮外卖业务变现率由13.9%降至13.6%。
- 美团发布《可持续餐饮商户指南》，推动餐饮商户可持续发展。
- 四大黑科技硬件升级，助力数字化驱动力。
行业政策：
- 文旅部等十部门持续深化“互联网+旅游”。
- 携程Q3净收入同比下降48%，但国内机酒预订实现正增长。
- 国旅总社计划转让江苏国旅国际旅行社60%股权。
- 国庆火车票销售开启，多地机票价格低于火车票。

商贸板块

电商行业：
- 美团Q3营收354.0亿元，同比增长28.8%，盈利63.2亿元，同比增长374.1%。
- 阿里鱼年度合作伙伴大会在杭州举行。
- 京东物流计划赴港IPO，募资至多30亿美元。
- 淘宝改版，将买家秀、洋淘、问大家等内容聚合至“逛逛”。
超市与百货：
- 黄明端卸任大润发CEO，林小海接任。
- 万达上海发力，崇明、马桥项目启动。
- 茶颜悦色进入武汉市场，连开三店。
社区团购：
- 京东重仓社区团购，整合友家铺子、蝉蝉购、京东区区购。
- 兴盛优选将进行新一轮融资，融资额2亿-5亿美元，估值50亿美元。
- 十荟团完成1.96亿美元C3轮融资，由阿里巴巴与Jeneration Capital联合领投。
美奢行业：
- 酒店品牌LVMH旗下酩悦轩尼诗入驻饿了么，首批开设8家官方旗舰店，原装进口酒水最快30分钟送达。

上市公司重点公告

社服板块

华住（HTHT.O）：
- 20Q3净收入32亿元，同比增长3.4%，环比增长61.7%。
- 不计入DH，净收入27亿元，同比下降10.5%，净亏损2.12亿元。
首旅酒店（600258.SH）：
- 获得发行中期票据和超短期融资券批准，注册金额25亿元。
科锐国际（300662.SZ）：
- 2019年限制性股票激励计划预留部分登记完成，56.90万股，价格29.68元/股，激励对象30人。

商贸板块

家家悦（603708.SH）：
- 首次回购股份20.10万股，总金额493.4万元。
王府井（600859.SH）：
- 福景国盛减持股份不超过7,762,503股，不超过总股本1%。
美凯龙（601828.SH）：
- 参与设立基金，认缴金额538.39万元，占比3.69%。
重庆百货（600729.SH）：
- 截至11月30日，累计回购股份0股。

重点推荐个股及理由

社服板块

个股	推荐理由
中国中免	海南离岛免税新政实施，业务及电商业务齐发力，销售额增长显著。
锦江酒店	加速门店扩张和内部整合，优化运营效率，盈利与估值双升。
首旅酒店	国内疫情控制后旅游市场复苏，公司积极应对行业下行，估值修复可期。
宋城演艺	虽然减持引发短期波动，但长期看好其成长潜力。
广州酒家	依托速冻业务增长，月饼业务逆势高增长，未来产能持续释放。
天目湖	稀缺民营景区，具备良好现金流和管理能力，有望通过新项目带来增量。
中青旅	品牌与产品优势显著，大股东变更后抗风险能力提升。
黄山旅游	杭黄高铁通车带动客流增长，公司持续优化产品结构。

商贸板块

个股	推荐理由
重庆百货	国企改革落地，股权激励与业绩释放明确，管理能力提升。
家家悦	区域竞争力强，供应链能力支撑异地扩张，业绩确定性高。
爱婴室	母婴连锁龙头，具备供应链壁垒，未来扩张确定性高。
红旗连锁	门店布局密集，供应链能力强，异地扩张空间大。
永辉超市	异地扩张与利润规模化增长，具备较强盈利潜力。
珀莱雅	有望达成股权激励目标，品牌矩阵与数字化运营能力提升。
丸美股份	加速全渠道扩张，加大研发投入，完善品牌矩阵。
上海家化	引入欧莱雅高管，品牌创新与渠道进阶，线上与线下布局共促增长。
青松股份	作为化妆品代工厂，受益于双十一及监管趋严带来的订单增长。
老凤祥	品牌力与渠道稳固，未来高端化与下沉市场拓展将提升ROE。
周大生	线上渠道持续增长，线下恢复良好，双渠道推动稳定增长。
爱美客	医美行业龙头，有望通过B端产品与C端化妆品事业部实现业绩高增长。

沪港通持股变动

社服板块：
- 中国中免增持0.08pct至10.42%。
- 锦江酒店增持0.32pct至4.31%。
- 宋城演艺增持0.15pct至3.45%。
- 首旅酒店减持0.36pct至7.80%。
- 中青旅减持0.36pct至2.34%。
商贸板块：
- 鄂武商A增持0.44pp至3.22%。
- 王府井减持0.33pp至5.42%。
- 永辉超市减持0.06pp至10.49%。
- 红旗连锁减持0.47pp至9.82%。
- 重庆百货减持0.04pp至6.02%。
- 家家悦减持2.28pp至2.71%。