20221010-东吴期货-铅周报_海外减产风波四起_国内消费表现旺盛_17页_1mb

报告摘要

2022年10月10日，东吴期货研究所发布了一份关于铅市场的周度分析报告，内容涵盖供应端变化、需求端表现、库存情况及价差分析等方面。报告指出，尽管海外铅市场出现减产迹象，但国内消费依然旺盛，铅价在节后可能呈现偏强运行趋势。

海外减产影响：
国庆期间，伦敦金属交易所（LME）铅价上涨超过8%，主要由于嘉能可因电价高企评估其意大利Portovesme工厂铅业务的可持续性，并宣布关闭澳洲铅冶炼厂55天。市场炒作情绪加剧，LME铅注册仓单下跌30%，创历史新低。
国内供应情况：
供应端方面，安徽地区受疫情影响，部分废电瓶及再生铅出入库受限，导致再生铅产量下降。此外，云南红河州发布能效管理方案，可能影响部分铅冶炼厂的生产，需关注后续实际减产情况。
国内需求表现：
铅酸蓄电池企业订单良好，开工率普遍在90%以上，假期市场表现低于往年，节前补库需求增加，库存出现下降趋势。
原料进口情况：
铅精矿进口窗口转为亏损，进口TC价格为50-70美元/干吨，国产TC价格为1000-1300元/吨，进口原料补充受限。铅锭进口窗口也未长期打开，短期波动较大。
库存变化：
上期所铅仓单库存较上周减少18892吨，社会库存减少0.86万吨，节前备库需求增加导致库存下降。LME库存也有所减少，注册仓单创历史新低。
价差分析：
沪铅近月转为Contango（远月贴水），伦铅近月转为Back（近月升水）。原生铅与再生铅价差处于低位，铅现货仍维持大贴水状态。