20240527-铜冠金源期货-铅周报_原料供应改善_铅价冲高回落_7页_1mb

铅周报总结

上周沪铅主力期价冲高回落。受美联储会议纪要及美国经济数据公布影响，市场乐观情绪转谨慎。市场数据显示，SHFE铅本周跌幅达11%，伦铅周度涨幅0.11%。沪伦比值上升。

基本面看，铅价高位回调，废旧电瓶回收商恐跌情绪渐浓，频繁出货，废旧电瓶价格回落，前期成本支撑松动。再生铅原料供应紧张局面缓解，个别炼厂计划提产。但河南、云南、湖南地区原生铅厂延续检修，安徽、赤峰等地亦有计划检修，整体铅锭供应预计仍紧。进入消费淡季，下游铅蓄电池企业刚需采购，加上交割后部分仓单流出，社会库存显著去库，为铅价提供支撑。

整体来看，随降息预期降温，铅价走势依赖基本面。供应端废旧电瓶改善使成本支撑松动，但原生及再生铅减产延续，供应维持偏紧。下游刚需带动库存下降，铅价下方有支撑，短期调整但难以深跌，关注20日均线表现。

策略建议为观望，主要风险包括市场情绪转向及炼厂复产超预期。

数据方面，LME库存周度减少14150吨，上期所库存减少17658吨，社会库存减少201万吨。SMM数据还显示进口精炼铅量同比减少，全球铅市供应矛盾有所变化。

图表显示铅价波动、库存变化及废电瓶价格情况，反映出市场供需结构性特征。

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