20240812-东证期货-安徽再生铅调研_供应扰动或将重演_再生减产预期渐强_14页_3mb

安徽再生铅市场调研报告摘要

走势评级

铅：看涨
报告日期：2024年8月12日

调研结论

1. 供应端压力

   • 再生铅厂普遍面临亏损，主要因前期高价收货与废电瓶价格下跌的反差。
   • 后市再生企业面临原料紧缺与成品库存偏低的双重压力，多数企业有减产预期。

2. 政策与成本影响

   • 税改政策（783号令、反向开票）将综合推高炼厂成本约400元/吨，回收商与终端用户需共同承担成本压力。
   • 新国标或放宽低速电动车承重限制，提升铅酸电池需求空间。

3. 短期与长期建议

   • 短期：关注逢低买入机会，成品库存偏低而原料趋紧，可能支撑铅价。
   • 中期：关注内外正套机会；月差维持大Back结构，但短期参与条件不足。

风险提示

• 样本代表性有限。
• 进口冲击，需求超预期走弱。

投资策略核心要点

• 供应扰动驱动：再生减产预期、废电瓶紧缺趋势将成为短期核心逻辑。
• 波动率放大：政策落地及原料短缺传导至成品端可能加剧价格波动。
• 长期方向：供给端弹性与回收商行为是铅价主线支撑。