20240505-华泰期货-铅月报_关注淡季预期兑现情况_铅价重心抬升_18页_1mb

铅月报（2024年5月）核心摘要：

一、国内供应情况
（1）原料端：铅精矿供应偏紧持续，加工费维持低位，海外矿山减产加剧矿端紧张情绪，短期内难以缓解，5月复产计划面临原料制约。
（2）冶炼端：原生铅检修与复产并存，河南地区冶炼厂检修影响供应，湖南企业集中复工带来增量；再生铅因原料紧张，安徽、山东等地企业出现减产，整体产量或维持稳定。

二、消费情况
下游企业五一假期放假导致采购减少，叠加传统消费淡季效应，铅蓄电池需求表现疲软，开工率或进一步下滑。

三、库存情况
国内铅锭社会库存处于偏低水平，虽4月小幅去化，但长期供应趋紧支撑库存压力。LME铅库存维持高位，海外交仓情况待观察去库空间。

四、价格展望
综合供需，预计沪铅主力合约波动区间在16500-17500元/吨，建议高抛低吸策略为主，供应端支撑下价格下方存在一定韧性，但消费淡季拖累基本面，整体呈现中性偏弱走势。

仅供参考，不构成投资建议，具体操作需结合市场变化。