20210826-首创证券-亿纬锂能-300014.SZ-公司简评报告_三元铁锂齐开花_准一线电池厂更上层楼_3页_632kb

报告摘要

亿纬锂能（300014）公司简评总结

核心内容概述

亿纬锂能（300014）在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入达到65.6亿元，同比增长106.54%；归母净利润为14.95亿元，同比增长311.49%。公司各项业务表现亮眼，尤其是动力电池和消费电池业务，均保持快速增长态势。公司毛利率有所下降，但净利率和盈利能力显著提升，期间费用率也有所改善。

主要观点

业绩增长显著：2021H1公司实现营业收入和归母净利润的大幅增长，分别达到65.6亿元和14.95亿元，同比增长分别为106.54%和311.49%。
分季度表现：Q1营收29.58亿元，同比增长125.98%；Q2营收36.02亿元，同比增长92.92%。归母净利润方面，Q1同比增长156.22%，Q2同比增长665.37%。
业务增长亮点：
- 动力电池业务：实现营收38.9亿元，同比增长185.95%，成为公司主要增长引擎。
- 消费电池业务：营收26.7亿元，同比增长47.03%，锂原电池稳定成长，3C电池和金豆电池出货规模显著增长。
产品线拓展：
- 软包三元电池：海外销售快速增长，产能利用率高，获得戴姆勒、现代和小鹏等客户订单。
- 方形三元电池：已获得宝马与捷豹路虎48V项目定点，新产能快速推进，有助于未来业务增长。
磷酸铁锂电池：在商用车、工程动力和储能领域取得良好成绩，未来计划新增104.5GWh产能，进一步巩固行业地位。
盈利预测：预计公司2021-2023年净利润分别为31.8亿、43.4亿和54.4亿，对应市盈率分别为57.3倍、42.0倍和33.5倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务表现

营收与净利润：2021H1营收65.6亿元，净利润14.95亿元，同比增长分别为106.54%和311.49%。
毛利率与净利率：2021H1毛利率为25.3%，净利率为22.79%。
期间费用率：13.47%，同比下降4.28个百分点。
盈利预测：
- 2021E营收160.4亿元，净利润31.8亿元；
- 2022E营收261.3亿元，净利润43.4亿元；
- 2023E营收361.7亿元，净利润54.4亿元。