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有色金属市场分析总结（2022年12月2日）

核心内容

2022年12月2日，宝城期货研究所对锌、铜、镍三种有色金属进行了市场分析，指出宏观利好逐步消化，市场开始出现分化趋势。

主要观点

沪锌

• 价格走势：锌主力合约日内围绕24450一线震荡，午间有所走强，整体呈现增仓上行，基差收窄，月差小幅走阔。
• 上涨原因：受外盘伦锌带动，海外宏观环境持续回暖，美元指数下行，对有色金属形成利好。
• 基本面：当前矿端供应宽松，锌锭月产量持续回升；镀锌厂产量高位攀升，对锌价形成支撑。
• 库存情况：锌锭社会库存低位仍在去库，显示市场供应偏紧。
• 技术面：2301合约已突破9月以来震荡区间，短期上行动能较强。
• 操作建议：建议短多操作。

沪铜

• 价格走势：铜主力合约昨日夜盘小幅冲高回落，日内小幅下挫，午后拉涨，CU2301站上66000元/吨。
• 上涨原因：欧美经济差异收窄，美元指数承压下行，宏观环境利好有色金属。
• 基本面：国内疫情再度恶化，对铜的需求预期有所走弱。
• 库存情况：电解铜社会库存较上周四垒库0.92万吨，保税区库存垒库0.35万吨，显示库存压力有所增加。
• 技术面：沪铜主力站稳64000一线后再度上涨，技术面支撑较强。
• 操作建议：建议多单持有。

沪镍

• 价格走势：镍主力合约围绕201600一线震荡，基差和月差同步收窄。
• 上涨原因：印尼政府将在12月1日对镍铁出口关税政策展开讨论，刺激镍价上行。
• 产业影响：20万以上的镍价促使下游替代消费明显增加。
• 关税政策：印尼镍铁出口关税政策延期两年，后期仍以LME为基准加税，但增加系数，具体税率尚未完全敲定。
• 技术面：NI2301站上20万一线，后续关注是否能够站稳。
• 操作建议：建议区间操作或12-1反套。

关键信息

产业动态

• 锌：12月1日，Mysteel锌锭社会库存为4.08万吨，较上周四去库0.16万吨，较上周一去库0.19万吨。
• 铜：12月1日，Mysteel电解铜社会库存为10.69万吨，较上周四垒库0.92万吨，较上周一垒库0.45万吨；保税区库存为1.75万吨，较上周四垒库0.35万吨，较上周一垒库0.25万吨。
• 镍：印尼镍铁出口关税政策尚未最终敲定，目前确认延期两年，后期仍以LME为基准加税，但增加系数。

现货价格表

图表分析

• 锌：基差和月差均有所收窄，社会库存低位去库，全球库存变化显示市场供应偏紧。
• 铜：基差收窄，月差转负，社会库存和保税区库存均有所垒库，显示需求疲软。
• 镍：基差和月差同步收窄，全球库存变化显示市场供应趋于稳定，但政策不确定性仍存在。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块的研究，多名成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及特约讲师。团队在各交易所荣获品种高级分析师、资深分析师称号，并在行业评选中多次获得最佳工业品分析师称号。团队在业内知名报刊发表文章千余篇，具有丰富的市场分析经验。

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