20221130-宝城期货-锌铜镍_宏观利好消化_有色开始分化_6页_742kb

有色金属市场分析总结（2022年11月30日）

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所发布，聚焦于锌、铜、镍三种有色金属的市场分析。报告指出，随着宏观利好逐步消化，有色金属市场开始出现分化趋势。各品种的供需关系、价格走势、库存变化及政策预期均被详细分析，并给出相应的投资建议。

主要观点

1. 锌市场

• 价格走势：锌价昨日夜盘震荡后小幅跳水，尾盘有所反弹，技术面上2301合约在23400一线有支撑。
• 供需分析：锌锭供给宽松，SMM预计11月产量为53.73万吨；镀锌厂产量高位攀升，对锌价形成支撑。
• 库存情况：锌锭社会库存低位持续去库，垒库不及预期。
• 基本面：淡季不淡，基本面偏多。
• 投资建议：建议观望。

2. 铜市场

• 价格走势：铜主力合约昨日夜盘小幅跳水，日内在均线下方弱势震荡，但站稳64000一线后再度上涨。
• 宏观环境：欧美经济差异收窄，美元指数承压下行，对铜价形成利好。
• 需求预期：国内疫情再度恶化，对铜的需求预期走弱。
• 库存变化：电解铜国内社会库存及保税区库存均有所垒库，但去库幅度较大。
• 投资建议：建议多单持有，尤其关注CU2301合约。

3. 镍市场

• 价格走势：镍价昨日夜盘跳空高开，日内持续强势，NI2301站上20万关口。
• 政策预期：印尼政府计划于12月1日召开会议，讨论镍铁出口关税政策，市场情绪受到提振。
• 库存变化：镍期货库存有所变化，但未明确趋势；电解镍全球库存变化需进一步观察。
• 技术面：NI2301在20万一线存在压力，预计后市以区间震荡为主。
• 投资建议：建议区间操作或12-1反套。

关键信息

1. 产业动态

• 锌：11月28日，Mysteel锌锭社会库存为4.27万吨，较上周四垒库0.03万吨，较上周一去库0.51万吨。
• 铜：11月28日，Mysteel电解铜社会库存为10.24万吨，保税区库存为1.5万吨，整体库存变化趋势为垒库为主。
• 镍：印尼政府计划于12月1日讨论镍铁出口关税政策，税率猜测从2-3%上升至12%，市场情绪受此影响。

2. 现货价格表

图表说明

• 锌：图1（锌基差）、图2（锌月差）、图3（国内社库）、图4（全球库存）、图5（期货库存变化）、图6（伦锌走势）。
• 铜：图7（铜基差）、图8（铜月差）、图9（国内社库+保税区库存）、图10（全球库存）、图12（伦铜走势）。
• 镍：图13（镍基差）、图14（镍月差）、图15（镍期货库存变化）、图16（电解镍全球库存）、图17（伦镍走势）。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队具备丰富的行业研究经验，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者和讲师，近年来在各大交易所获得多个高级分析师称号，并在业内评选中多次荣获“最佳工业品分析师”奖项。团队在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《期货日报》等知名媒体发表文章千余篇。

投资建议总结

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