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有色金属市场分析总结（2022年12月1日）

核心内容概述

2022年12月1日，有色金属市场整体呈现分化趋势。受海外宏观环境改善及美元指数走弱影响，锌、铜、镍等品种均受到不同程度的提振。然而，由于国内疫情反复对需求端的压制，部分品种的走势仍需关注基本面变化。

主要观点

1. 沪锌

• 价格表现：沪锌主力合约昨日夜盘高开高走，日内强势上行，整体增仓上行，基差月差持稳。
• 上涨原因：主要受伦锌带动，海外宏观环境持续回暖，美元指数下行，利好有色板块。
• 基本面支撑：锌矿供应宽松，锌锭月产量持续回升，镀锌厂产量高位攀升，给予锌价支撑。
• 库存情况：锌锭社会库存低位仍在去库，显示市场去库存积极。
• 技术面分析：2301合约已突破9月以来震荡区间，短期上行动能强。
• 操作建议：建议短多操作。

2. 沪铜

• 价格表现：沪铜主力合约夜盘高开，早盘拉升后在65800一线震荡，基差收窄，月差持稳。
• 上涨原因：欧美经济差异收窄，美元指数承压下行，宏观环境利好有色。
• 需求影响：国内疫情再度恶化，对铜的需求预期走弱。
• 技术面分析：沪铜主力站稳64000一线后再度上涨，趋势偏多。
• 操作建议：建议多单持有。

3. 沪镍

• 价格表现：沪镍主力合约震荡走强，日内在20.2万一线震荡，基差月差持稳。
• 政策影响：印尼政府计划于12月1日讨论镍铁出口关税政策，此前税率猜测由2-3%上升至12%，市场情绪受到提振。
• 产业影响：20万以上的镍价推动下游替代消费增加。
• 技术面分析：NI2301合约站上20万一线，后续需关注是否能站稳。
• 操作建议：建议采取区间操作或12-1反套策略。

关键信息

产业动态

• 锌：12月1日，Mysteel锌锭社会库存为4.08万吨，较上周四去库0.16万吨，较上周一去库0.19万吨。
• 铜：12月1日，Mysteel电解铜社会库存为10.69万吨，较上周四垒库0.92万吨，较上周一垒库0.45万吨；保税区库存为1.75万吨，较上周四垒库0.35万吨，较上周一垒库0.25万吨。
• 镍：印尼政府计划于12月1日召开会议，讨论镍铁出口关税政策，市场情绪受此影响，税率猜测持续上升。

现货价格表

数据来源：iFinD、宝城期货研究所

相关图表

• 锌：图1（基差）、图2（月差）、图3（国内社库）、图4（全球库存）、图5（期货库存变化）、图6（伦锌走势）
• 铜：图7（基差）、图8（月差）、图9（国内社库+保税区库存）、图10（全球库存）、图12（伦铜走势）
• 镍：图13（基差）、图14（月差）、图15（期货库存变化）、图16（全球库存）、图17（伦镍走势）

投资咨询团队简介

• 宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块研究，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及特约讲师。
• 团队成员在交易所荣获品种高级分析师、资深分析师称号，并在期货日报和证券时报评选中获得最佳工业品分析师称号。
• 团队在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》和《期货日报》等业内知名报刊发表文章千余篇。

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