20221202-瑞达期货-沪锌市场周报_宏观利好不断刺激_沪锌期价震荡偏强_19页_1mb

沪锌市场周报总结（2022.12.02）

核心内容概述

本周沪锌市场整体呈现震荡偏强走势，受到国内“第三支箭”地产政策及海外加息放缓等宏观利好因素的推动，期价有所上涨。同时，库存水平维持低位，市场情绪较为乐观，但供应端的增量预期与需求端的恢复节奏不一，导致市场波动。

主要观点

1. 期价走势

• 沪锌主力合约（zn2301）本周上涨，截至12月2日，收盘价为24680元/吨，较11月25日上涨980元/吨，涨幅4.14%。
• 伦锌同期上涨，收盘价为3063美元/吨，涨幅5.42%。
• 沪伦比值为8，较11月24日下降0.18，显示沪锌相对伦锌升水有所收窄。

2. 持仓情况

• 沪锌前20名净持仓增加至5600手，较11月25日增加3457手。
• 沪锌总持仓量增加至228490手，增幅7.84%。

3. 价差变化

• 铝锌价差增加660元/吨，至5435元/吨。
• 铅锌价差增加875元/吨，至8935元/吨。

4. 现货市场

• 国内0#锌锭现货价为25100元/吨，较11月25日上涨760元/吨，涨幅3.12%。
• 现货升水为435元/吨，较上周下降270元/吨。
• LME锌近月与3月价差为10.75美元/吨，较11月24日增加18美元/吨。

5. 库存情况

• 上期所精炼锌库存减少3300吨，降幅13.92%，至20403吨。
• 国内社会库存减少1700吨，降幅4%，至40800吨。
• LME精炼锌库存减少225吨，降幅0.54%，至41225吨。
• 上期所仓单减少至175吨，降幅75.04%；LME注册仓单增加至38325吨，增幅6.31%。

关键信息

供应端分析

• 锌矿产量：2022年9月全球锌矿产量环比下降1.65%，同比下降3.82%。
• 锌矿进口：2022年10月中国锌矿进口量环比增加0.82%，同比增加23.94%。
• 精炼锌产量：2022年10月中国锌产量为59.5万吨，同比增加9.4%；1-10月累计产量为558万吨，同比增加0.8%。
• 精炼锌进出口：2022年10月中国精炼锌进口量同比减少97.54%，出口量同比增加3375.11%。

需求端分析

• 镀锌板：2022年1-9月国内镀锌板产量同比增加4.51%，销售量同比增加4.43%，库存同比增加11.59%。
• 房屋新开工面积：2022年1-10月房屋新开工面积同比减少37.79%，竣工面积同比减少9.02%。
• 房地产资金：2022年1-10月房地产开发企业到位资金同比减少24.7%，其中个人按揭贷款同比减少24.5%。
• 基建投资：2022年1-10月基础设施投资同比增加11.39%，显示基建需求有所支撑。
• 家电产量：
  • 冰箱：2022年10月产量同比减少9.7%，1-10月累计产量同比减少3.3%。
  • 空调：2022年10月产量同比减少3.3%，1-10月累计产量同比增加3.2%。
• 汽车行业：2022年10月中国汽车产销同比分别增加7.37%和11.51%，显示汽车需求有所回暖。

期权市场分析

• 锌价偏强运行，隐含波动率与历史波动率均显示市场对价格走势的预期偏乐观。
• 建议投资者买入虚值看涨期权，以增强收益。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需根据自身情况谨慎决策，注意操作节奏与风险控制。

瑞达期货研究院简介

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以上总结涵盖本周沪锌市场的主要动态及关键数据，为投资者提供全面的市场洞察。