20220612-华泰期货-股指期货周报_美国通胀数据扰动市场预期_外围不确定性增加_15页_2mb

美国通胀数据扰动市场预期，外围不确定性增

核心内容总结

一、市场概况

近期，市场受到多重因素影响，呈现波动状态。国内股市整体上行，上证指数和创业板指分别上涨2.80%和4.00%；而美股指数则大幅下跌，道指、标普500指数和纳指分别下跌4.58%、5.05%和5.60%。市场不确定性增加，短期内股市维持中性预期。

二、国内经济与疫情情况

1. 疫情反弹：上海和北京等地疫情有所反弹，上海13个区出现社会面散发疫情，北京新增确诊病例上升，均与聚集性疫情相关。内陆其他地区散点频发，但整体可控。
2. 金融数据向好：5月金融数据显示，人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元，M2增速达11.1%，创年内新高。宽信用政策效果显现，但结构上仍有优化空间，居民和企业中长期贷款需求疲软。
3. 稳增长政策：财政部加快专项债发行进度，要求在6月底前完成大部分发行。各地积极出台政策支持中小微企业融资，确保经济稳定增长。
4. 物价情况：5月CPI同比上涨2.1%，涨幅与上月持平；PPI同比上涨6.4%，环比上涨0.1%。国内保供稳价措施效果显现，但需警惕疫情、极端气候及地缘政治带来的物价波动风险。

三、海外经济与市场表现

1. 美国通胀高企：5月美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，核心CPI同比上涨6%，均超市场预期。美联储面临较大加息压力，可能加快加息节奏。
2. 欧洲通胀压力：欧洲央行决定在7月加息25个基点，并暗示若中期通胀未改善，可能在9月进一步加息。
3. 市场情绪承压：海外高通胀导致权益市场承压，投资者对经济衰退的担忧升温。

四、主要观点与策略

• 市场策略：当前股市不确定性增加，短期维持中性策略。
• 风险提示：需关注国内疫情是否可控、中美关系变化、美联储超预期紧缩、俄乌冲突及台海危机等潜在风险。

关键信息一览

1. 国内金融数据亮点

• 5月人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元。
• 社融规模增量为2.79万亿元，同比多增8399亿元。
• M2同比增长11.1%，创年内新高。
• 企业中长期贷款增加5551亿元，显示实体融资需求有所回升。

2. 国内股市表现

• 上证指数：本周上涨2.80%，年初至今下跌14.20%。
• 创业板指：本周上涨4.00%，年初至今下跌23.06%。
• 沪深300指数：本周上涨3.65%，年初至今下跌14.20%。
• 中证500指数：本周上涨2.66%，年初至今下跌15.21%。
• 科创50指数：本周上涨2.13%，年初至今下跌21.12%。

3. 海外市场动态

• 美国CPI：5月同比上涨8.6%，创近40年新高，核心CPI同比上涨6%。
• 美联储政策：面临通胀压力，或加快加息步伐。
• 欧洲央行政策：计划7月加息25个基点，若通胀持续恶化可能进一步加息。

4. 估值情况

• 上证综指PE（TTM）：当前估值水平较2021年底有所下降。
• 创业板指PE（TTM）：当前估值水平较2021年底显著下降。
• 沪深300指数PE（TTM）：当前估值水平较2021年底下降。

总结

当前市场面临多重不确定性，包括国内疫情反弹、海外高通胀与加息预期、地缘政治风险等。国内金融数据呈现宽信用效果，但结构优化仍需时间；股市整体上行，但估值水平仍处于低位。海外股市因通胀压力和衰退担忧而承压，市场情绪偏弱。建议投资者关注下周国内经济数据及美联储议息会议动向，短期维持中性策略，防范潜在风险。